散户轧空潮涌向贵金属ETF 德商银预测下波目标是这2种

散户在股市取得轧空战胜利后转向贵金属ETF，推升白银价格，德意志银行预估下波标的会是白金、钯。(银条示意图／达志影像shutterstock)

成功在股市击溃做空机构后，散户们推进的轧空潮似乎涌向贵金属ETF(股票指数型基金)，带动白银现货价周一(1日)冲破每盎司30美元大关，创2013年2年新高，德国商业银行(Commerzbank)分析报告忧心会有越来越多贵金属陷入泡沫，并指出白金、钯会是下波目标。

在美国挂牌、规模达165亿美元的iShares白银信托是全球最大白银ETF，2个交易日持仓大增超过1600公吨，而去年即使是贵金属牛市，单日增加持仓量最高纪录也不过478公吨。上周五(1月29日)该ETF共有9.44亿美元资金净流入，是史上新高。

由于大宗货物期货交易必须具备交易员资格，散户只能透过ETF和购买现货轧空。事实上，越来越多分析指出，GameStop、AMC等股价暴涨，最大网路论坛Reddit股板WallStreetBets只是发动者和带动话题，最终还是回归到机构的多、空对做，只是散户不再单纯当韭菜被做空机构收割。

德国商银大宗货物研究主管斐因伯格(Eugen Weinberg)认为，白银这波不单纯涨势确实和上周有网民在WSB板指出白银长期被看空、呼吁大家进军有关，他认为这波涨势还会持续一段时间，而且有鉴于目前供需情况，将引发部分现货短缺，进一步又推升价格。

斐因伯格说：「白金、钯这些价格和规模较小的贵金属已经成为下一波目标，因为这些金属现货更容易持有，透过ETF进场也相对简单。散户涌入机构不看好的小型股和白银触发大规模波动，黄金等较大规模资产影响还比较小，但也不能排除成为他们的目标。」

他也警告：「现在系统流动性已经过剩。Fed(美国联准会)和ECB(欧洲中央银行)货币宽松政策提供的大量流动性会继续推升某些资产价格，这些金流不仅会在白银市场中制造泡沫，未来其他大宗货物和资产也可能出现泡沫。」

白银现货价飙，效应也外溢到股市，特别是低价矿业股。柯尔矿业(Coeur Mining)周一大涨23.09%，报11.14美元；泛美银矿公司(Pan American Silver Corp)也录得双位数涨幅12.08%，报36.38美元。

为防止期货市场受跟着散户们的交易员们狙击，芝加哥期货交易所周一盘后紧急将期货交易保证金提高18%，希望将资金实力不足的交易员击退，以免造成市场过大波动或更大系统风险，此举收到一定效果，白银期货在周一暴涨逾9%后已回调2%左右，线形也回归到更接近高原型。