《汽车股》股价低于净值 裕隆2招因应

针对政府8月1日祭出国产化新制，裕隆提到，公司身为汽车专业制造工厂，将全力配合政府政策，并遵循所有法规要求，未来将会在国产化供应链上持续与供应链深度合作，持续提升自身水准以及台湾自制率。

针对中华(2204)代理MG以及与鸿海(2317)合资成立的鸿华先进-创(2258)打造Model C平台为核心的纳智捷n7车款，两大品牌电动车成为裕隆旗下亮点，是否互抢占比，裕隆执行长严陈莉莲更强调「兄弟爬山、山头会合」。不过如今MG短期深陷国产化危机，鸿华先进抢拓海外市场是否合作海外汽车厂？裕隆会上却不愿着墨太多，MG状况以日前中华说法为主，裕隆投资鸿华先进损益，并无并入裕隆汽车报表，列在转投资项目。今年上半年纳智捷占裕隆集团合并营收占约12%，展望未来纳智捷新车计划，裕隆也仅表示，相关进展可透过纳智捷询问。

后续产品上市时程等相关问题，LUXGEN表示，以品牌正式对外揭露为主，为产品品质把关是LUXGEN对消费者最重要的承诺，所有开发中的产品都将待充分完成验证测试后才会真正进入上市阶段。LUXGEN未来之新能源产品也将优先开放LuxClub尊荣会员体验与预购。裕隆仅回复表示，全球车市走向净零碳排议题，短期内没有燃油车的计划，未来将聚焦在混合动力与电动车领域。n7如海外计划、产品规画、销售等都由鸿华管道询问，裕隆尽力专注制造上，n7生产状况，裕隆全年8小时生产可生产1.5万台，每个月达3、4千台产量。不过目前单月挂牌数量约1000台，低于原先预估的1200-1500台。

裕隆城去年第三季开幕，年租金收入4亿元可期，裕隆角度全为租赁，并年初即开始认列相关折摊。人流方面，平日约人流2-2.5人次、假日4-4.5万人次，比预期好，今年商场人流目标850-900万人次，全馆营业额落在40-50亿元之间，预估明年趋势会比今年更为乐观，而区域住宅区还没有开发计划。

台湾汽车市场前7月总销量共27.4万辆，年增0.9%，台湾整体汽车销量稳定成长，惟随着主要国家货币政策、近期国际经济情势动荡及考量台湾受通膨影响，全年台湾汽车预估销量维持44万辆，相当为近5月平均水准。

中国大陆汽车市场前7月总销量为1631万辆，年增4.4%，其中乘用车销量1397.4万辆(年升4.5%)。欧盟自6月正式向中国课征反补贴关税，冲击中国外销，中国政府持续推动以旧换新行动方案，2024年中国汽车预估销量维持3100万辆。

裕隆今年上半年营业收入436.48亿元，年增13%，主系裕隆进口车销售台数较去年同期增加及n7车型量产销售致使整体营收成长。营业毛利141.44亿元，年增1%，毛利率33%，年减3个百分点，主要是裕融(9941)毛利率走跌、纳智捷n7初期毛利率较低；营业净利41.17亿元，年减12%；税前净利50.26亿元，年减11%，主要系裕融企业本期提列预期信用减损损失所致；归属于母公司业主净利20.81亿元，年减9%；税后EPS为1.99元，低于去年同期2.35元的表现。

裕隆上半年合并资产负债表，公司合并负债比为77%，如不含裕融企业承作融资业务短期借款及应付短期票券等金额后，负债比为38%。上半年合并现金流量表，营业活动净现金增加98.91亿元，主要系合并利息收付数净增加102.47亿元；投资活动净现金减少41.93亿元，固定资产及营业资产净增加40.67亿元；筹资活动净现金减少66.41亿元，主要系长期借款及应付短期票券净减少65.75亿元。关于股价低于净值，裕隆指出，目前每股净值为58.05元，公司将持续改善营业活动与现金流量，相信后续市场会给予合理评价。