《其他电》H2营收估胜H1 致茂止跌回神

致茂股价8月底触及305元新高后震荡拉回，昨（19）日下探253.5元的1个月低点，今（20）日开低后在买盘敲进下翻红走扬3.92％至265元，早盘维持逾3％涨幅，表现强于大盘。不过，三大法人近期偏空操作，本周迄今合计卖超326张。

致茂2023年上半年合并营收88.04亿元、年减5.67％，为同期第三高。营业利益24亿元、年增8.95％，毛利率61.51％、营益率27.27％，均创同期新高。惟因业外收益年减达76.46％，归属母公司税后净利19.55亿元、年减22.18％，每股盈余4.65元，仍双创同期第三高。

致茂8月自结合并营收18.75亿元，较7月13.14亿元成长达42.65％、较去年同期23.11亿元减少18.87％，创近10月高点、改写同期次高。累计前8月合并营收119.94亿元，较去年同期137.01亿元减少12.46％，仍创同期次高。

致茂董事长暨总经理黄钦明日前法说时指出，由于中国大陆电动车市场展开重整淘汰影响，预期需求预期至第四季动能才会复苏，使量测及自动化检测设备下半年营收成长动能将趋缓，预期将较上半年下滑，但已排程的电动车电池专案仍将陆续出货。

而受惠AI相关及高速运算（HPC）应用增加，带动半导体系统级测试设备需求，致茂将配合客户需求陆续出货，尽管中国大陆需求仍疲，但对欧美日及东南亚市场维持乐观看待，预期半导体／Photonics测试解决方案表现将优于上半年。

投顾法人看好致茂第三季合并营收季增达51％、持平去年同期，税后净利同步季增达54％、年减约9％，每股盈余约3.7元。全年合并营收估小减2％、税后净利小减4％，每股盈余约11.5元，营运虽小幅衰退，表现仍优于整体产业。

展望2024年，随着产业库存调整告一段落，投顾法人看好致茂半导体测试恢复双位数成长，配合量测自动化业务维持双位数成长，可望带动整体营运恢复成长，营收及获利分别年增1成及2成，虽因本益比合理而维持「中立」评等，但目标价自280元调升至300元。