瑞银论坛指路台股 锁定Q3传统旺季效应

2019瑞银证券台湾企业论坛27日正式登场，并举行媒体说明会，由瑞银集团台湾区总经理陈允懋领衔，与瑞银证券台湾区总经理董成康、亚太区半导体首席分析师吕家璈，以及非科技产业分析师陈玟瑾共同出席，就5G、半导体、纺织与电动自行车等领域进行剖析。

瑞银并定调台股第三季传统旺季可期、考验将在第四季浮现；台系半导体产业撑过下半年最后幽谷，明年起可望转趋乐观；传产投资则锁定四大主轴：电动自行车、纺织、内需消费、机械类股。

瑞银证券台湾区研究部主管董成康说，下半年的变数非常多，中美贸易战何时画下休止符，难以判断；比较振奋人心的，应是台股第三季进入传统旺季，电子零组件拉货效应仍是焦点，但董成康接受专访时特别提醒，季节性需求虽是台股催化剂，然在中美贸易战环境中，波动度势必很高，风险承受度较高的投资人才适合进场，尤其第四季紧接要面临终端销售（sell－through）数据检验，届时风险意识提高，年底行情恐会更为波动。

吕家璈则针对半导体产业定调，目前需求面不尽理想，半导体打消库存的时间势必得拉长，但「应该不会拖到明年。」

换言之，半导体产业虽面临贸易战侵袭，但美国公司希望于海外生产，加上大陆积极发展半导体，都是台系供应链利多，情况未必会像市场想得那么差，且随5G商机抬头，许多电子产品都要转求先进的7奈米制程支援，确保呈现出较佳效能，对晶圆代工龙头大厂是长远利多。

传产股在贸易战不确定环境中，向来具备防御效果，陈玟瑾认为，欧洲对电动自行车需求将持续强劲增长，纺织供应链受惠品牌商整合供应链，是非科技产业两大亮点，同时，短线看好国内消费族群，长线则持续看好新需求会继续提供机械族群支撑。