三大基金展望后市，A股估值具有吸引力

A股下半年机会在哪里？美股会持续调整吗？对于这些问题，日前，包括鹏华基金、摩根基金、国投瑞银等基金公司公开发布的后市展望显示，A股估值持续具有吸引力，而美股科技股、港股红利股的机会依然存在。

对于近期的美股市场调整，鹏华基金国际业务部基金经理李悦表示，原因主要有三个：第一，美国经济基本面转弱，市场交易衰退预期；第二，美股科技公司的财报业绩低于预期；第三，日元套息交易瓦解加剧恐慌情绪。

站在当前时点，李悦认为，美股科技股中的平台型且有云业务支撑的科技龙头，以及港股的红利和互联网板块均具备投资机会。当前，美股科技股的盈利确定性仍然较高，经过本轮调整后，估值已回到相对合理的水平，后续依然看好美股科技龙头的表现，但不应对上涨空间有过多的期待。在美股科技股中，更看好平台型且有云业务支撑的科技龙头，这些标的能更为直接地受益于AI对收入的拉动作用。

近期，摩根资产管理（简称“摩根基金“）环球市场纵览三季度策略会召开。摩根资产管理中国资深环球市场策略师朱超平在会上表示，国内A股受套利交易的影响可能较小，伴随国内市场的积极因素逐步积累，在全球市场经历调整后，A股的估值在全球的横向比较上仍然持续具有一定的吸引力。

展望下半年，摩根资产管理中国资深环球市场策略师蒋先威认为，今年全年A股的盈利增长仍有望保持正值，比较值得关注的行业板块包括四个方面：国内有短板的产业链，例如芯片、电脑作业系统等；延续国内的优势产业，尤其出口表现亮眼的“新三大件”，包括新能源车、光伏、锂电池等；新旧动能转换产业；在新质生产力指导下创造新兴产业的机会，包括人工智能产业链、低空经济产业链等。另外，去年以来国内开始关注的高股息策略，在国内经济持续复苏、未知风险可能存在的情况下，下半年仍值得关注。

此外，国投瑞银基金也表示，对后续权益市场并不悲观，并认为在国内弱现实、海外弱预期边际改善的背景下，相关投资机会值得重点关注。

在相关投资机会中，比较看好以下几条主线：

1）上游资源能源线：资本开支见顶，供给刚性的逻辑仍在演绎，而前期资源股调整幅度较大后续企稳值得期待，其中有色（铜、铝、黄金），能源（油、煤炭）仍是关注重点；

2）中游制造龙头白马线：其中家电、电网设备、锂电设备等龙头值得重点关注，今年市场二八现象极其明显，市场更注重上市公司经营质量，对自由现金流、ROE、股东回报规划等尤为关注，龙头白马明显占优；

3）下游经济弱相关线：债务周期下行期，经济活动将与资本回报关联度减弱，建议关注港口、铁路、水电等。