上半年大陆地方政府债券4.4兆人民币 同比降约17％

上半年大陆发行地方政府债券约4.4兆元人民币，同比降约17％。（shutterstock）

大陆《第一财经》4日报导，根据公开发债数据，今年上半年大陆发行地方政府债券约4.4兆元（人民币，下同），虽然较去年同期下降约17％，但这一额度仍处于近年来高位；其中，上半年新增债券发行规模同比出现明显下滑，而再融资债券保持较快增长。多名财税专家称，为了稳增长下一步地方政府债券发行节奏将加快，预计剩余约1.8兆元新增债券基本能在第三季完成发行，并强化监管提高债券资金使用效率。

大陆地方政府全力拚经济下，上半年地方政府债券保持较快发行，扩大有效投资稳经济，缓解地方偿债压力，有利于防范地方政府债务风险。

《第一财经》报导，大陆国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长冯俏彬表示，今年上半年地方政府债券发行与经济增长走势基本相关，第一季发债速度较快，第二季放缓，总体来说与经济形势相协调，属于正常。需要重视的是，上半年再融资债券发行规模占比较高，在有利于债务可持续性同时，也使得债券拉动经济增长动能减弱。

针对近期经济增长压力加大，大陆国务院研究推动经济持续回升向好的一批政策措施。大陆财政部部长刘昆近日公开表示，下一步财政部重点工作包括加力提效实施积极的财政政策，有效防范化解地方政府债务风险。

多位财税专家指出，为了稳增长下一步地方政府债券发行节奏将加快，预计剩余约1.8兆元新增债券基本能在第三季完成发行，并强化监管提高债券资金使用效率。另外，跟随经济形势变化，也可考虑动用专项债券结存额度、政策性开发性金融工具、特别国债等，而为了缓释地方政府债务风险，也可考虑允许部分地方发行再融资债券来置换部分符合条件的隐性债务。

目前，大陆地方举债的合法方式主要是发行地方政府债券。根据公开发债数据，今年上半年大陆发行地方政府债券约4.4兆元，仅低于去年同期（5.3兆元）。

而这主要跟去年上半年稳增长压力大，当年地方政府新增债券基本在上半年完成发行，速度史无前例有关。尽管今年地方政府债券发行节奏慢于去年，但从近些年来看发行节奏也比较快。

中央财经大学教授温来成表示，近期一些经济指标下降折射经济下行压力加大，从拉动经济增长需要来看，下一步要加快地方政府债券发行速度，尽快形成实物工作量，从而进一步扩大有效投资，推动实现全年5％左右经济增长目标。

大陆地方政府债券按照用途分为新增债券和再融资债券。前者用于公益性专案建设，目前主要以新增专项债券为主，资金主要投向重大基础设施等领域，带动扩大有效投资、稳定宏观经济的重要工具。而后者主要用于偿还到期政府债券本金，属于借新还旧。

根据公开数据，今年上半年地方政府债券中，新增债券发行约2.74兆元，同比下降约32％。再融资债券发行约1.62兆元，同比增长约32％。