地方债Q1待发 达人民币兆元

第一财经报导，大陆宏观经济正面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，要对冲经济下行压力，政府必须积极扩大有效投资。12月上旬结束的中央经济工作会议明确要求，2022年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前，并超前开展基础设施投资。

目前地方已提前备好重点项目和筹措资金。据统计，12月以来，浙江、山东、江苏、河北、江西等十多个省市公布2022年第一季地方政府债券发行计划，截至目前第一季的发债规模约7,000亿元，其中新增专项债券规模接近4,600亿元。

事实上，财政部在12月已提前下达了部分2022年地方政府债券额度（包括一般债券和专项债券），其中仅专项债券额度，就高达1.46兆元。

粤开证券研究院副院长罗志恒表示，2022年地方债发行节奏将明显加快，提前下达的1.46兆元新增专项债额度，有望在2022年第一季发行完毕。他解释，由于2022年「提前批」专项债额度下达较早，在2021年12月已向各地提前下达，反观2021年的额度，是在当年3月份才下达。与2021年同期相比，2022年第一季新增专项债发行量有望大幅提升。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，基建投资将是2022年稳定宏观经济大盘的重点。尤其2022年基建投资必须加速对冲房地产投资下滑的影响，预估2022年基建投资规模，有望实现4％~6％的年增率，明显高于过去两年近乎持平的增长水准。

尤其在稳增长政策靠前发力的背景下，2022年第一季的基建投资增速有望达到7％～8％，一举扭转2021年第四季约年减3％的局面。