商品反分割 可避免清算

元大台湾50反1（00632R）与富邦台湾加权反1（00676R）陆续召开受益人大会进行反分割，使净值回归至市场习惯交易区间，并使市价更贴近净值波动。经反分割后，所持有的该反向ETF每单位净值将上升、持有股数下降，总市值不变，最主要可避免遭清算下市风险。

元大原油正2（00672L）及富邦VIX（00677U）分别在2020年11月及2021年6月下市。元大S&P原油正2因油价暴跌冲击，迄今净值低档不起，10月1日起该ETF适用原期信ETF清算规定后，元大投信随后向主管机关递件申请下市。富邦VIX4月23日符合净值累积跌幅达90%的终止期货信托契约条件，6月3日下市。

反分割也有利ETF的流动性，元大投信表示，海外市场中ETF的分割与反分割早已行之有年，以目前全球规模第二大的ETF : VOO为例，VOO为追踪标普500指数的ETF，与另外一档同样追踪标普500指数的ETF : SPY相比，可以观察到，当VOO于2013年9月11号公告将进行反分割，并于2013年10月24日执行反分割后，其在2013年度的日均成交量在公告反分割后上升近66%，交易量相比追踪相同指数的SPY有明显的增加，而根据VOO的发行商Vanguard对外说明VOO反分割的理由，便是不论长期或短期受益人，都青睐买卖价差较低的ETF，因此反分割的目标就是降低受益人的交易成本。

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