商品期货趋势专栏－日央鸽派升息 日圆弱势

日本央行宣布，将基准利率由-0.1％上调至0％～0.1％区间，结束长达8年的负利率政策，日央同时表示，如果长期利率快速攀升，可能增加公债的购买量，以维持宽松的货币环境，行长植田和男也表示，预期可以避免急速升息，市场以鸽派解读，带动美元兑日圆汇价时隔4个月再度站上151之上，期货价格则是创波段新低。

日央行即使结束负利率，目前仍是接近0利率水准，相较于美国联准会政策利率在5％以上，两国利差仍是相当大，借入低利率的日圆，并买进高利率美元的利差交易因此再度盛行，使得日圆维持弱势。

日圆后续走势除须关注FOMC利率点阵图的暗示，今、明年降息幅度变化外，也须关注日本的通膨发展，今年日本劳工加薪幅度为时隔32年来首度超过5％，若带动通膨明显回升，将迫使央行再度升息应对，则日圆便有可能触底反弹。如果日本通膨明显回升，建议投资人近期可适当布局日圆多单，并在上周的低点附近设立停损点。