社评／政府对市场敏锐的嗅觉非常重要

旺报社评

大陆十四届全国人大常委会审议通过10兆元人民币（约新台币45兆元）化债措施，其中包括增加地方政府债务限额6兆元人民币，新增地方政府专款债券可置换隐性债务4兆元人民币，地方政府将有更多力量处理房地产问题，并推动地方建设。

增量更要加质 保长期发展

2024年前三季平均经济成长率4.8％，显然保5不易，市场期待人大常委会通过明确、大规模的财政宽松计划，以带动市场信心。人大常委会通过10兆元的规模符合市场的预期。人大常委会通过的措施堪称双管齐下，提高债务上限之虞，更帮助地方政府新债换旧债，以降低利息成本，而能腾出更多资源扩大支出。野村预估未来几年，大陆财政刺激方案都将在GDP总量的2％～3％，折合人民币约为2.5兆至3.8兆（以2023年GDP数字换算）之间。

对现阶段大陆经济而言，超大规模财政刺激意义重大。近年来大陆房市低迷，经济持续放缓，造成地方政府税收及土地出让金大幅减少，加上过去利用地方融资平台举债刺激经济，「隐性债务」雪球愈滚愈大，因而压缩各项重大建设及地方支出空间，形成巧妇难为无米之炊局面。

如今借由中央增量财政政策，开绿灯允许地方政府发行新债置换旧债，可大幅降低地方债务压力，同时增添地方财源。这种用时间换取空间做法，至少有两大好处。一方面，地方有资源投入重点产业发展，带动投资、累积经济动能；另一方面，也可扩大支出刺激消费，打破景气恶性循环，对今年保5目标的达成绝对有益无害。

不过，短期目标固然重要，但从国家战略发展的制高点来看，如何透过地方化债、激发并维系长期经济增长动能，才是重要的课题。尤其现阶段大陆经济发展面临重要转折点，无论是在产业技术革新或是中等收入陷阱等方面，都有待突破与跃升。换言之，当北京在积极推进一揽子增量政策、达成保5目标的同时，也应留意长期产业的革新。不仅要增量，更要「加质」，只有质的提升，才能避免烟火式增长，也才能兼顾短期保5目标与长期经济成长。

产业转型升级 需政府引导

习近平在去年中央经济工作会议强调：「要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。」在推进新质生产力的路上，如同知名经济学者林毅夫所说，需因地制宜。适合发展新产业的地方，就发展新产业；适合改造提升传统产业的地方，就改造提升传统产业。背后深意，就是政府要对市场保持敏锐的嗅觉，同时尊重市场与地方的发展。

这并非是指政府应一把抓，反而是要更留意市场发展趋势与变化，从中引导并投入适当资源。简单来说，就是产业发展与革新方向由市场决定，资源由政府来分配的一种概念。1980年代德国成功的经济与产业结构转型经验，或许就是一个很好例子。

当时德国同样也面临经济增长减速、政府债务过高及产业结构转型等问题，1982年柯尔政府上台，开始突出市场力量的重要性，由市场决定经济与产业发展方向，政府转为从旁协助、提供资源的角色。在此一模式下，德国经济成长率从1982年的-0.4％，一路攀升至1990年最高5.3%，十年间（1983年～1992年）平均成长3%，相较前十年（1973年～1982年）平均2.2％，出现明显蜕变。

如今大陆经济与产业发展同样来到关键十字路口，能否借由这次一揽子增量政策，因地制宜推进新质生产力，同时提升发展质量并引领大陆成功转型升级，进而驱动长期经济增长，相信外界都在高度期待。