升息脚步放缓 债市重返荣耀

全球债券基金绩效

随美国通膨降温，升息循环步入中后段，债市有机会重返荣耀。投信法人表示，考虑景气降温及升息脚步放缓，美国公债殖利率不易再大幅上升，建议投资人可择机布局高品质债券，或透过全球债券基金掌握收益契机。

复华全球债券基金经理人吴易欣表示，随产业供应链回复正常、需求放缓让原物料价格自高点明显回档，有助名目通膨增速放缓，加以升息效果显现，预期通膨持续降温，货币政策紧缩进入中后段，推估将在2023年第一季至第二季结束升息，将为债市增添利多。

吴易欣认为，债券是还本付息的金融商品，价格有回归特性，建议先布局公债及投资等级债，获得长期较高收益率，待联准会政策不再紧缩及景气落底，增加配置信用债市。或透过分散布局于全球高评等公债、公司债及金融债的全球债券型基金，降低单一国家货币政策及利率变化的影响性。

元大全球投资级债研究团队表示，在基准利率上扬而通膨增速触顶回落的情境下，联准会无须再坚持过去的积极升息力道，就可朝向利率高于通膨率的「正实质利率」环境前进，也就是过去受升息首当其冲的债市，最大的压力已经过去，现阶段除了反应升息放缓利多，更因为本身的收益避险特性吸引资金买进，行情有所表现。

木星资产管理固定收益投资经理Ariel Bezalel和Harry Richards表示，部分成熟市场的非投资等级债和投资级公司债券目前非常具有投资价值，在目前金融市场的环境下，信贷选择仍然很重要，因为未来几年违约率将攀升，至于新兴市场债，认为将受惠于美国央行政策转向及美元正处于高点的过程中，尤其是那些富含大宗商品的国家，例如巴西。

先机环球动态债券基金富盛产品经理廖伯修指出，即使市场确实发生对债券型基金有利的变化，但投资人仍须避免过度集中单一类型基金而造成损失，建议采取分散布局，同时定期定额分摊风险，避免追高杀低。

日盛全球创新科技非投资等级债券基金投资团队指出，历经2022年大幅修正之后，非投资等级债券的评价面具吸引力，较高的殖利率相对公债、投资等级债券相当具有投资价值，后市保持乐观以对。此外，科技非投资债历经2022年快速大幅升息以及利差弹升后，目前殖利率已达8～9％的长期高点、优于5年平均的5.68％。