升息脚步停 投等债有利可图

法人指出，Fed降息可能落在明年下半年，历史经验显示，Fed暂停升息至降息后一年，投资等级债报酬表现皆优于非投资等级债。图／美联社

Fed暂停升息至降息后一年累积报酬

市场有共识美国联准会（Fed）升息已近终点，明年若启动降息循环，债市有望重启多头趋势。法人指出，Fed降息可能落在明年下半年，历史经验显示，Fed暂停升息至降息后一年的2000年、2006年、2018年，投资等级债报酬表现皆优于非投资等级债。

台新灵活入息债券基金经理人李怡慧表示，当利差扩大时，代表买债的价位较便宜，且能得到较多的利息，近期利差来到近几年相对高档，也表示债市甜蜜点已到。但利差扩大也代表公司债违约风险提升，因此可依据自己对报酬的要求，及风险的承受度来选择债种，例如目前正处于经济下行周期，若是选择非投等债，违约机率恐大幅提升，但BBB级以上的投资级公司债因财务体质较为健全，报酬表现将相对出色。

目前美国各天期投资等级债的殖利率都在5％以上，是2008年金融海啸后的最高点，无论是投资级债还是非投等级债，在当前收益空间，都明显超过过去十年的水准，目前的债券投资机会相当难得。

中信高评级公司债ETF经理人游忠宪认为，受到国际地缘政治风险升温、景气前景尚未明朗化等杂音干扰，市场不确定性仍多，除须考量升息近尾声的布局外，也应兼顾收益与避险需求，其中投资等级债券因违约率较低，拥有较高的评级，可望吸引资金配置，建议不妨把握机会进场先卡位，逐步布局投等债，有望增添未来资本利得收入。

国泰投信强调，历来当投资等级债收益率突破5.5％后进场投资，持有三个月、六个月、一年、两年的报酬率分别为2.1％、4.1％、7.9％、18.9％，持有三年报酬率更高达28.2％，11月1日美国投资级公司债指数收益率收敛14基准点终场收于6.2％，百美元报价同步自85.1美元上扬至85.8美元，目前投等债仍处深度折价状态，建议把握价格上扬前的进场好时机。投资级公司债ETF，安全性较股市高，适合诉求低投资风险的稳健族群，或有长期退休计划想要好好「存债」的小资族。