法人:非投等债今年有利可图
各债券指数走势
去年债券表现不如预期好,但法人表示,债券仍是2025年资产配置标配,因降息幅度恐有限,投资债券先求息收,同时须下修投资报酬率,若愿意承担一点风险,相对其他债券,非投资级债更有利可图。
富兰克林坦伯顿固定收益团队预期,联准会这波最终可能降息至4%左右,川普的减税等宽松财政政策虽可提振经济,但政府发债增加将不利于长天期公债市场,机会落在中天期高评级债和存续期间短的公司债。
公司债将可受惠新政府亲商政策、联准会降息的大环境利多支撑,但需留意的是,企业债基本面虽佳,但利差均多降至低档区,若经济意外不振或市场风险趋避情绪再起时,低利差恐无法提供下档保护,因此需搭配中短天期公债以降低债组风险。
野村投信投资策略部副总经理张继文指出,川普政府政策走向是经济与市场的最大未知数,因此美债殖利率的走向充斥着不确定性,并使得债市波动难免,但美国非投资级债市因具备显著的三大利基,可望在诡谲多变的2025年债市中脱颖而出。
今年美国非投资等级债三大利基,分别是基本面稳健、供需动能支持具吸引力的收益率,最新2024年12月的非投资级债违约率仅有0.36%处于历史上的低档,美国非投资级债共同基金和ETF全年净流入超过净资产总值的5%;目前美国非投资级债到期殖利率达7.5%,不只提供相当具吸引力的收益机会,过去10年在此水准进场买入,1年、2年及3年后的正报酬机率是百分之百,1年报酬率平均达13%,3年平均报酬更高达38%。
第一金投信认为,今年债券投资宜锁定,追求资产成长的攻击力、市场波动加大时的下档防御力,与长期间持有的收益力等。第一金优选非投等债ETF经理人王心妤强调,今年金融市场表现可能超乎预期,但美股波动度可能加大,加上川普第一届任期内政策变动性大,由于非投资等级债券相对具备攻击、防御及收益三力,但须留意债券违约风险。