百达：2023债市有利可图

瑞士百达2023年债市布局策略

瑞士百达资产管理认为，全球投资等级债的殖利率为过去十年来首度超过MSCI全球高息股指数的情境下，2023年债券市场将有利可图。不过，考量整体企业获利能力趋弱、通膨控制仍具有不确定性，建议往高信评与短天期的债券靠拢。

为了因应高居不下的通膨，全球央行积极采取升息步伐，造成债券市场重挫，投资人应可明显感受到债券资产的跌幅。

百达投顾分析，债券市场一般下跌主要可以区分为两种因素：一种是公债殖利率弹升，因为利率上升不利债券价格，造成利率敏感型的债券走跌；另一种则是信用利差扩张，因为担忧企业违约率上升，而债券投资者希望获得更多利差补偿。

今年债券投资者深受冲击，原因为美国公债殖利率大幅上升，同时信用债券利差扩张，因此不论是投资公债、投资等级债或是非投资等级债，都难逃大幅修正局面。

观察联准会升息动向，市场预期Fed升息的高点将出现在明年5月前后，随着政策利率高点将至，升息对债券市场的冲击预估也将接近尾声。

瑞士百达资产管理债券经理Philipp Buff指出，相较于历史水准，债券市场的价值面现在极具吸引力，特别是全球投资等级债券。尽管债券殖利率与利差尚未达到金融危机时的高点，但全球投资等级债券的平均价格已经跌破金融危机的水位，来到历史最低点。