升息结束后 高评级债有利可图

目前美国基准利率水准为5％～5.25％，第一金美国100大企业债券基金经理人李艾伦指出，市场多数预期本波利率调整循环已近尾声，统计1984年至今历次升息循环结束后，从一个月、三个月、六个月，至一年的期间，美国投资级债都有相当吸引人的收益成长表现，各期间反弹幅度分别达1.9％、5.9％、10.0％，及16.0％，过往升息结束后，美国10年期公债殖利率与基准利率亦呈缓步下滑，利多债券价格。

李艾伦表示，全球经济衰退的疑虑增温，从景气软着陆、市场避险需求、美元偏升趋势等研判，高信用评等的美国百大企业债券投资收益可期。尤其美国百大企业近十年营业利润率达15.26％，高于全球企业的11.27％，评级在A等级以上标的高达64％，债信风险相对较低，近期市场持续面临不确定性与波动度加大挑战，提升债券投资配置需求。

华南永昌全球投资等级债券基金研究团队表示，Fed积极升息下，通膨预期大致上已导向政策期待方向，包括美国十年通膨预期逐步回落，美国CPI在开始升息紧缩一年后，压抑效果逐渐显著，市场预计今年第三季通膨大幅下降，在景气趋缓下，债券避险功能渐浮现，具备投资价值。

先机环球动态债券基金产品经理廖伯修认为，投资等级债有价格优势，投资等级债出现前所未有的大幅折价，截至5月16日为止，投资等级债的价格约在90上下波动，但过去15年的平均价格则约在105，目前价格约是长期平均价格的8.5～8.6折，非常适合中长期投资人买进。

富邦美国通膨连结公债指数基金经理人王素珍指出，暂缓升息步调将有利债券价格表现，依据过去三次美国升息循环来看，从停止升息到降息期间，美国通膨连结债指数平均表现介在4～10％之间，现在正是布局好时机。