升息周期结束 REITs后市有戏

路博迈强调，持续看好受益于数位转型且与科技相关的次产业如工业、生命科学办公室、电信塔。图／美联社

不动产基金绩效前十名

全球房地产市场受到紧缩货币政策冲击，法人表示，目前评价已在长期均值下1倍标准差左右，且近期美国联准会升息周期结束，房市处于涨势，因此，即使REITs价格仍呈现波动，但REITs后市持续看多。

依历史经验显示，统计近四次联准会升息周期结束，投资于REITs的三个月与六个月都有1成以上涨幅，一年后更有2成左右报酬表现。富兰克林坦伯顿全球房地产基金经理人丹尼尔．席尔表示，尽管REITs面临现金流成长放缓的状况，仍保持正成长，预期利率触顶将使不利因素转为有利因素，并再次成为推动REITs股价的驱动力，相信高成长的次产业会有较为突出表现。

法人预估，2024年底美国CPI年增率将回到2.4％、核心CPI年增率2.6％，通膨回归正常化，市场预估联邦公开市场委员会（FOMC）即将于今年迎来首次降息。兆丰投信指出，利率下降有利刺激企业资本支出，制造业景气将步入12个月～24个月的上升循环，随经济基本面强劲，带动金融业与观光服务业发展，REITs后市有增益和股利上升的机会。

路博迈认为，目前已接近升息拐点。从历史上来看，房地产投资信托在利率紧缩周期结束后的时期表现良好，对高品质房地产的需求、低杠杆、有吸引力的评价以及更具防御性的需求等因素将有利房地产投资信托未来发展。目前住房产业的体质强劲，出租率良好且租金成长动能不俗。

尽管总经环境可能持续对房地产业带来压力，将持续聚焦基本面较佳、需求动能多元、资产负债表强劲且足以驾驭市场波动性的特定企业。路博迈强调，持续看好受益于数位转型且与科技相关的次产业如工业、生命科学办公室、电信塔，同时正面看待住宅、医疗保健、仓储等具有结构性需求顺风的次产业。