台新：全高收利差大 有利可图

台新投信表示，目前全球高收益债当前利差536点，相较过去五年高收益债利差中位数465点，最低利差316点，仍有大幅的收敛空间，并且明显高于全球投资级债券的利差，吸引力大增，后市有利可图。

但鉴于第四季面临美国总统大选、肺炎疫情、中美贸易战等变数，市场动荡加遽，建议优先布局聚焦「提前买回策略」的全球高收债，因存续期间相对缩短，可大幅降低不确定风险及资产的波动度。

台新策略优选总回报高收益债券基金经理人尹晟龢表示，美国总统川普为寻求连任，积极作多货币政策，联准会在全球央行年会上发布「平均通膨目标政策」中，将允许通膨超过目标2％，为2012年以来首次通膨政策调整；同时调整充分就业的政策，表示低失业需搭配通膨上升，才会成为升息条件。

这划时代的政策改写，暗示未来一段时间内将维持在零利率，正式开启低利率时代大门，将刺激风险性资产上扬，有利全球高收益债长期表现。

尹晟龢指出，债券「提前买回条款」是债券发行人所拥有的一种选择权，允许债券发行人在债券发行一段时间以后，按约定的买回价格在债券到期前部分或全部偿还债务。「提前买回条款」对债券投资人及发行者双方皆有利，对投资人而言，面对「提前买回」的风险需要被补偿，因此，「提前买回」的债券常常订定较高的买回价格（通常会高于面额），或者其他附加补偿的条款；对发行者而言，发行人可以透过「提前买回」调整资本结构准备上市、完成购并案或借新还旧取得更低的融资成本，形成债券良性循环。