时论广场》财富差距扩大的反思（周治邦）

由于股市及房地产投资的高报酬率，台湾家庭财富差距有扩大现象。（图／报系资料照）

行政院主计总处4月29日公布我国2021年底家庭财富分配的资料，统计显示，平均每户家庭财富1638万元；排名前20%与后20%家庭，平均财富分别为5133万元及77万元，两者差距达66.9倍。反观1991年时，平均每户家庭财富526万元，而5等分位家庭财富差距仅16.8倍。

经过30年的经济发展，由于股市及房地产投资的高报酬率，故我国家庭财富差距有扩大现象。2022年底我国家庭部门财富净值160兆元，占比最多的前3项分别为房地产占32.1%、人寿保险准备及退休基金占22.4%，以及有价证券占16.3%。瑞士银行于今年2月发布的《全球投资回报年鉴》显示，台股由1967到2023年的投资年化报酬率为9.8%。

另外，代表中古屋交易的「信义房价指数」也显示，2001年第1季至2024年第1季期间，房价上涨336%，也就是平均每年上涨6.6%。再加上这段期间每年租金约为房价的2%，故房地产的投资报酬率为8.6%，也远高于这段期间的平均经济成长率3.57%。

不过，我国财富分配不均的情况仍优于其他先进国家。 一般在进行跨国财富分配不均比较时，最常使用吉尼系数，其数值愈大，代表不均程度愈高。与其他各国比较，2021年我国家庭财富分配的吉尼系数为0.606，低于澳洲的0.611、英国的0.62、日本的0.678、法国的0.676，以及德国的0.727。

我国家庭财富差距66.9倍也远高于家庭所得差距。依据主计总处2021年的《家庭收支调查报告》，和可支配所得排名后20%的家庭相比，排名前20%家庭的可支配所得为其6.15倍。家庭的可支配所得来自薪资所得、股息及租金等现金流量。因此，两者差距主要反映从2001以来，在全球低利率环境下，所导致的台股高本益比(今年3月为23.5)以及高房价租金比(新北市2022年为51)。

部分民意代表看到家庭财富差距达66.9倍，可能会要求行政部门进行财富重分配的政策。不过，行政部门在回应时，宜注意下列两个现象：

首先，家户财富越高，其户内人数也越多。因此，家户平均每人的财富差距会小于家户的财富差距。2021年时，财富排名位居前20%及后20%的家庭，其户内平均分别有4.03人及1.62人。因此，以家户平均每人财富计算，前者为后者的倍数缩小为26.9。

其次，主计总处所公布「统计分类级别」财富的变化，并非反映人们在现实生活中的变化。可以想见30年前排名位居家庭财富后20%的家户，有相当比例已力争上游，现在甚至可能已攀升成排名前20%。反之，30年前位居财富排名前20%的家户，现在也可能沦落至排名后20%。因此家庭财富差距数据不宜过度解读。（作者为国立台湾大学国家发展研究所兼任教授）