四大主题支撑 汇丰环球私人银行看好亚洲投资市场

汇丰环球私人银行及财富管理北亚首席投资总监何伟华指出，看好日本、中国大陆和南韩的企业治理改革赢家，具有高潜力的优质公司可透过增加股息和股份回购来提高股东回报。日本、南韩和中国大陆的主管机关正在加强企业治理改革，要求企业优先考虑资本效率和股本回报的改善，同时缩小当地股市与全球股市的估值差距。

何伟华补充，根据日经亚洲的数据，40％的日本企业计划在2025年3月结束的财报年度增加股息。在2025财报年度头两个月内（即今年4、5月），股份回购已经达到6兆日圆，与去年同期相比增加50％；而将在9月启动的南韩企业价值提升计划则强调高股息和股份回购对提高股东回报的重要性，力求缩小与全球股市的「韩国折让」，长远带来具吸引力的估值再评价机会。

此外，亚洲供应链重组也带来不同投资机会，何伟华表示，看好台湾、日本和南韩的半导体和高端制造业龙头，因为他们在全球半导体供应链中占据重要地位；在东协地区，新加坡、马来西亚和越南在电子产业中的领导地位也在不断增强，随着「中国＋1」策略的推动，亚洲供应链重组的趋势将进一步加速，特别是在科技硬体、先进制造和晶片封装领域，估计全球将需要约8,000亿美元投资来建设新的晶圆厂，其中大部分将在亚洲建设。

此外，何伟华指出，随着印度与东协地区年轻人口、中产消费者崛起，以及强劲的外国直接投资和国内投资支出、科技创新和绿色转型所带来的结构性成长机会，全球跨国公司在印度设立的全球能力中心（GCC）迅速增加，印度的服务出口保持强劲成长，现在印度占全球GCC市场50％以上。

在取得收益机会方面，何伟华认为，锁定亚洲债券目前仍处于多年高位的殖利率，重点放在印度本币债券和亚洲投资级公司债券上，偏好存续期为5～7年。随着通膨持续回落和联准会预计在今年9月开始降息，为亚洲央行在未来几个月的降息创造有利条件。

同时看好亚洲金融债券，包括日本、南韩、澳洲、新加坡和泰国的银行，因为它们的利差较具吸引力而且资本比率稳健。全球基准纳入印度债券加上对印度卢比的看涨观点，支持偏高配置印度本币债券的观点。我们同时偏好印尼准主权投资级债券，和中国大陆科技债券。