《金融》富达点选亚洲四大投资主题 2大市场2类债券
首先,在印度方面,富达国际亚太区股票投资主管Marty Dropkin指出:与许多新兴经济体相比,印度仍处于早期发展阶段,人均GDP由1980年至今虽已提升十倍至约2,00美元,仅接近中国2006年至2007年间人均GDP。印度于汽车、电子产品、房贷和信用卡等商品及服务渗透率,依然远低于大部分新兴市场,拥有潜在长线增长契机。随着印度人均收入提升,预期相关需求将呈S型曲线上升,加大杠杆消费将使个别领域销售高速增长。
部分投资人担忧印度市场评价相对亚洲其他市场和新兴市场高,但这也反映在持续相对较高的股东权益报酬率(ROE)。印度指数涵盖不少高品质企业,并以可提供较高股东权益报酬率的私营企业为主,异于其他公营企业占比较高的新兴市场,这因素进一步推升印度市场评价。
其次,日本企业转型现竞争优势。日本自2012年推出「安倍经济学」以来,经济整体产出、资本支出和薪酬等平稳增长,目前日本企业获利增长更高于所有已发展国家。虽然日圆疲弱为其表现相对优异的因素之一,但商业改革及削减成本成效亦不容忽视。市场对更复杂、更昂贵的人工智慧半导体需求不断增加,有利日本半导体设备制造商前景。预期2030年全球半导体产业规模将达1兆美元,约目前两倍。日本政府目标2030年将国内半导体市场规模扩大两倍,并提供预算振兴半导体产业和吸引外资。日本半导体和工厂自动化相关产业具强劲增长动力,中长线存在具吸引力的投资机会。
第三是亚洲非投资等级美元债。规模达1500亿美元的亚洲非投资等级债券市场,过去十年不断发展,至今无论在地域或产业的债券选择也更多元。获纳入指数和堕落天使(Fallen Angels)企业加入,意味潜在评级提升有望为亚洲非投资等级债投资人提供可观回报。从评级角度,摩根大通亚洲非投资等级债券指数(JACI non-IG index)平均级别达BB级,品质优于大部分投资人印象。
产业方面,富达观察到包括银行债和非银行债的金融业债券契机,由于区内不少金融业为国营企业,加上金融业监管法规,使区内金融业债券具合理品质;同时看好属公用事业、受惠当地强劲融资管道的印度再生能源债。」
最后是,亚洲投资等级债。朱蕾表示,亚洲投资等级债不仅有助投资人维持整体投资组合稳定性,在其他资产类别面临困难时更具上升潜力,且目前亚洲债市评价相对具吸引力。根据摩根大通亚洲投资等级债券指数(JACI IG index),亚洲投资等级债评价逾160个基点,平均评级为A-,存续期约5年,可缓冲美国利率上升和利差扩大可能性,并有能力承受债市进一步下行。