SVB事件解读 法人：金融市场冰山融化已经开始

这家法人机构比喻，一旦温度升高，冰山就会一片片开始剥落，而利率提高、经济走出疫情正常化，就如同温度升温，金融市场的冰山在片片剥落之后，到了某种程度就会开始崩解。法人也指出，除非联准会停止升息或缩表，否则美国企业或民众所承受的升息压力导致手中现金部位不足，将会持续影响金融系统压力上升。

影响冰山融化的重要原因，在于民众手中的存款因为升息使开支增加，因此美国金融机构庞大的存款将会慢慢流失。法人对此分析，QT仍在进行，联准会缩表不仅降低金融体系的货币供给，也使存款流失，同时民众及金融机构先前的庞大存款，都因为疫情期间累积而成，包括了民众先前累积的过量「超额储蓄」，但现在随着经济正常化，这些超额储蓄就如同「冰山」一样，开始进入去化的过程。

法人认为，SVB不会像当年的雷曼兄弟一样引发骨牌效应的系统性金融风暴，主要有两大理由包括：一，因为不会有其他机构因为SVB的倒闭而变得更不安全，自然也不会有所谓的「骨牌效应」。

二、SVB倒闭事件的情境，在于其存款原本在短期内大增，但这些新创公司的主要客户群贷款需求并不高导致被迫配置具有利率风险的商品，且这些主要存户在近期资金需求又大增，导致SVB不得不出售本来拟持有到期的资产，而且还认列了大幅的亏损，但其他的美国金融机构，并没有如同SVB这类严重失衡的资产负债现象。

但法人指出，新创事业因为SVB倒闭而产生的冲击则要观察，因为SVB主要服务对象为创投公司，而且多数并未被FDIC的存款保险覆盖。