SWAP动能在 银行Q4收益续上冲

公股银评估，第四季的SWAP（换汇交易）动能仍在，更有部分银行预估第四季收益还会持续冲高。图／本报资料照片

虽有以巴战争因素干扰，但美国经济动能仍佳，且通膨仍高，公股银评估，第四季的SWAP（换汇交易）动能仍在，更有部分银行预估第四季收益还会持续冲高。

彰化银行统计，7月、8月SWAP收益各约6亿元，9月收益约7.6亿元，前三季收益合计约62亿元，较去年同期成长约5.5倍。彰银主管预估，第四季每月平均收益约为7亿～8亿元，平均每月收益较前三季微幅成长，原因为换汇点较前三季微幅扩大，虽小幅调降SWAP整体部位并缩短承作天期，一方面可控制评价风险，也可提升到期资金的使用报酬率，预估全年目标约80亿～85亿元，有望创历史新高。

第一银行评估，尽管美元升息循环接近尾声，但市场预期联准会（Fed）将维持更长时间的高利率，台美利差仍处于相对高位，预估SWAP第四季收益将与第三季持平，每月维持约7亿元～8亿元；上半年SWAP收益约70亿元，全年预估突破百亿元，及朝110亿元迈进。

华南银行第三季SWAP收益约20多亿元，第三季收益较前二季平均数略多，若换汇点跟第三季持平，预估第四季收益可接近前三季平均水准，全年乐观看待达80亿元。

台企银主管分析，第四季台美利差应持平，在部位未大幅度变动下，预估维持成长动能。

再观察寿险公司SWAP操作，近期出现稍微拉长天期，短天期落在3个月～4个月，长天期落在7个月～9个月。公股银推测，原因可能是9月Fed仍鹰声嘹亮，美债殖利率频创新高，市场预期高利率将比原先预期还久的结果。美国尚未排除再次升息，或有再次升息1码（0.25个百分点）的机会，后续仍持续关注美国公布的经济数据，随时保持升息警戒，明年第二季美国有降息可能，经验显示我央行也有机会明年第二季末开始降息。

公股银主管强调，明年SWAP操作上，将视银行的资金状况，与隐含利率曲线的变化，动态调整部位，逢点数扩大时，伺机拉长承作天期。