《台北股市》台股跌破半年线震荡难免 布局AI掌握2024成长行情

ChatGPT掀起AI热潮，进一步带动AI伺服器趋势，野村e科技基金经理人谢文雄表示，伺服器为高速传输重要应用之一，在Intel及AMD积极推动下，PCIe5.0已于新平台采用且逐渐放量，以因应伺服器所需要的庞大算力及高速传输需求。2023年一般伺服器库存调整，让整体伺服器出货量年减7%。AI伺服器虽然出货量比重仅1%，但产值贡献达13%，支撑整体伺服器产值只年减2%。预期2024年一般伺服器出货量重回成长，依据保守假设，因AI支出需求较高压抑出货成长，整体出货量仅年增3%，但高单价的AI伺服器产值可望倍增，推升整体伺服器产值年增14%。以最热门的NVIDIA H100 server为例，从模组、板卡到组装，几乎所有台湾的下游ODM厂都参与其中。

就产业角度来看，谢文雄指出，供应链的库存天数正在下降，由AI衍生的需求被视为新生市场，是超越景气循环的中长期趋势。AI server采用的规格与制程难度，将带动量与产值的提升，获利与评价持续呈现上修趋势，其他部分库存调整接近尾声需求延至2024年回温，然时序愈接近2024年，已有部分公司从客户端传来正面讯息，2024年营收成长动能已显现。此外，PC库存提前于2022下半年开始调整，已由历史高点显著改善，率先打底，2023年第二季持续往下降至54天，微软Copilot等AI应用有机会在2024年带动产业复苏。零组件2Q23库存周转天数也下降至67天(63-82天为历史平均值)；PCB产业中较好看CCL及Server PCB族群，主要是营运于2023年上半年落底，下半年营运可望跳升，Eagle Stream、Genoa、400G Switch放量，以及AI Server异军突起，AI Server供应链中市占率大者受惠程度高，ABF载板族群部份，2024年有机会成为AI GPU之载板供应链，同时一般载板在供需反转下，营运状况显著回温。