《台北股市》朱晏民谈台股「让子弹飞」 AI供应链价值重估行情续航

朱晏民表示，2023上半年全球股市的强劲上涨，市场对衰退疑虑消退为最大主因。短期仍有支撑股市的一些有利因素，包括美国银行业流动性危机暂解、生成式AI带动相关科技股的价值重估、企业获利好转等。但须留意总经面的风险并未消失，衰退可能只是被推迟而非完全避免，经济的韧性意味着美国联准会将不得不将利率维持较高水平，紧缩货币政策累积的后果最终会恶化劳动力市场，并对消费和投资产生影响。偏高的估值、紧缩的货币环境和潜在的衰退风险仍将限制股市上档空间，并对中长期的股票投资不利。因此，下半年投资人在股市上涨的过程中应逐渐转为防御型策略。目前美股的本益比约在18.5倍，评价面偏贵。

台股下半年投资策略方面，台湾为半导体/伺服器生产重镇，将明显受益于AI长期成长趋势。AI狂潮成功驱动台股脱离过去3-4个月的箱型整理区间，朱晏民指出，搭配库存去化与新品备货将支撑制造业下半年迎来库存回补，加上基期效应将推升获利成长，届时可望带动季节性行情。投资方向上，台湾在疫情期间因厂商获利大增但消费受抑制，因此累积了逾4.6兆元的超额储蓄，而台湾防疫管制放宽与边境重启均晚于欧美市场，故推动国内消费复苏的利多因素，包括可支配所得攀升与就业市场改善等可望延续至下半年，持续带动餐饮、汽车等内需股业绩成长。另在明年初总统大选前，政策面偏多的族群则包含绿能、军工/航太、生技等仍将是市场关注的焦点。