台积、联发科 列半导体首选股

晨星亚洲股票研究总监陈丽子指出，整体亚股仍处于合理估值，而个别股票价值仍吸引。在接下来两季，晨星亚股研究团队认为对美国利率上升的担忧将限制股市涨幅，但随着投资者转为价值取向，已遭到抛售的陆股和具备增息潜力的防御性股票预期将相对稳健。

晨星基金也特别将半导体、金融以及房地产等各大类股提出说明。陈丽子表示，香港和新加坡银行股价表现随着市场可望升息而有所改善，而部分银行仍具有吸引力。

晨星表示，晨星长期观点是半导体和被动元件供应商将继续受益于5G应用和汽车数位化所带动的领域性成长。短期内则需密切监控因新冠肺炎疫情再现而导致的封锁举措对于供应链所造成的影响。预计半导体短缺情况将持续到2022年，并在2024年转为供应过剩，这是受到代工厂在 2021年宣布开始新建半导体制造厂的影响所致。

至于亚洲半导体股首选股是台积电及联发科，晨星表示，预期台积电将成为晶圆代工厂龙头，透过聚焦于难以取代的领先技术来应对可能发生的过剩情况。至于看好联发科是因下行空间有限，其估值不高，且2022年其远期股息殖利率预计将超过7％，而中、美、韩以外的地区在5G应用方面仍处于早期阶段。

对于大陆互联网，晨星基金预期，2022年大陆网际网路产业的监管环境将趋于稳定。大陆政府目前允许民营企业处理其资料的情形，显示出政府与企业间的信任度有所提升，同时也再次确认了政府致力打造出蓬勃发展的民营企业环境承诺不变，尽管此说法在过去几个月中曾受到质疑。

晨星研究团队看好网路游戏的前景。根据与业内知情人士及公司管理层的讨论，晨星认为从去年7月起暂停新游戏许可证的发放是为了落实对未成年族群的保护措施。而产业首选股是在香港挂牌的腾讯及网易。晨星将腾讯的公允价值估计值从778港元上调至837港元，主要是根据对腾讯游戏业务的最新盈利前景而定；此外，网易将是游戏许可证恢复发放后的主要受益者。