提火澆油？盤點川普哪些政策 將讓通膨怪獸再起

一些经济学者认为，美国前总统川普提出的政策将会进一步推高通膨。美联社

尽管共和党在本周全国代表大会上，把高通膨归咎于拜登政府，强调共和党将「结束通货膨胀，让美国再次负担得起」，然而讽刺的是，许多经济学家和投资人认为，川普提出减税、提高关税和打击移民等政策纲领，反而会加剧物价压力。

尽管联准会准备开始放松货币政策，但川普若当选美国总统，一连串政策可能转向，为2025年持续降息的前景构成风险。

MacroPolicy Perspectives创办人、前联准会经济学家科罗纳多（Julia Coronado）表示：「从表面上看，已经宣布的政策至少会带来通膨显著上升。」

投资人已将美国公债市场对较长债券殖利率走高的押注，称为「川普交易」，这也反映出通膨预期增强。

川普规划的哪些政策设想，可能会对通膨产生影响？彭博资讯盘点如下：

减税

当政府支出超过收入时，实际上是在创造货币并使其进入经济，进而提高物价格压力。

川普承诺减税，在其他条件不变的情况下，这将导致赤字增加。共和党人也承诺要控制支出，但当共和党过去同时控制白宫和国会时，并没有实施全面的支出限制。

川普承诺延长他在2017年颁布的、将于2025年底到期的减税政策，并取消或下调其他一些税项。在《彭博商业周刊》周二刊登的专访中，川普表示他希望进一步调降公司税税率，从目前的21%降至15%。共和党还计划取消对小费课税。

关税上调

川普的竞选团队稍早提出对所有进口品征收10%关税、及对所有中国大陆进口品征收60%关税的想法。根据彼得森国际经济研究所的研究，对中国商品征收60%关税，代表中等收入家庭每年开销会增加1,700美元。

除非卖家、进口商和零售商降低利润率来吸收额外的成本，否则关税上升将推高所有终端消费者支付的价格。

穆迪分析首席经济学家詹迪表示：「这是一种停滞性通膨政策」 ，「这就是为何经济学家讨厌关税。它同时不利于通膨和经济成

长」。

限制移民

外来移民增加能协助抑制就业市场的薪资压力。不过，共和党人的目标不仅是限制非法移民，还要开展「美国史上最大规模的驱逐行动」。

这有可能加剧通膨。詹迪说，如果川普严格限制移民，短期内可能会造成混乱，增加成本和价格，甚至可能导致农业、建筑业、制造业、运输业和其他劳动力紧张的行业出现一些短缺。

美元政策

当美元升值时，有助于美国透过降低进口成本来缓解通膨；反之，美元贬值会加剧价格压力。

川普在接受采访时表示，美元兑人民币和日圆汇率处于高位，为中国和日本带来了优势，美国「处境非常糟糕」。但川普没有明确呼吁美元贬值。不过，他挑选的竞选副手搭档范斯已公开呼吁让美元走弱，理由是有助美国出口。

能源政策

川普接受彭博商业周刊专访时透露，他的抗通膨计划，是透过进一步开发美国化石燃料资源来降低物价，而会让联准会能够降低利率。

不过彭博分析，联准会官员聚焦的目标是剔除能源和食品成本的核心通膨指标。近来通膨主要来自服务，而非能源。

联准会独立性

川普上一回担任总统期间，时常施压联准会主席鲍尔降息。这引发人们担心川普二进白宫，会威胁联准会的独立性。先前研究显示，央行不受政治干预的国家通膨率较低。

在采访中，川普表示他将允许担任鲍尔做满其到2026年结束的任期。

科罗纳多说：「如果开始削弱央行的独立性，那就是在玩火」，而且这种风险是全球性的。「搞乱这一点，尤其是对于身为世界准备货币的美元而言，是极其危险的。」