通膨再起 政府要降恐慌

（图／本报系资料照）

元大宝华经济研究院预测今年台湾GDP为1.91，是目前国内首家大型金融研究机构宣告经济成长不保2；并对民间消费、国内投资及进出口贸易3项均下修。今年通膨回落是否顺遂、欧美终端需求何时复苏、地缘政治冲突是否缓和，深刻影响2023年经济局势。位处国际地绿政治焦点、却又紧密连结全球经济的台湾，政府及产业更需审慎面对全球情势的变化。面对明年的总统大选，国内总体经济表现及能源（水电）的稳定供应及价格等问题，必定是重中之重。

从通膨趋势来看，受惠于能源与大宗物资价格已回落一定幅度，而主要央行积极升息抑制了部分消费需求，同时供应链瓶颈于解封后获得许多纾解。在美国，季节调整CPI所衡量的通膨率，自去年6月8.93%高峰回落至上个月的5.99%。欧盟区CPI的通膨率，则从去年10月高峰的10.62%滑落至上月的8.5%。再者核心通膨的降速并没有快速反映滑落，这使得美欧央行仍严抓利率、保持警戒。如美国联准会及英国央行3月持续升息1码、欧洲央行升息2码。在台湾，通膨变动时程大底类似，CPI通膨率自去年6月高峰的3.59%回落到上月的2.43%，而核心通膨降幅不如预期反映其黏滞程度较高。因此台湾3月分央行调升利率半码、达1.875%为8年来最高。

维持物价稳定是央行的核心职责，但不同因素所驱动的通膨，却不一定是央行工具箱里所能单独对治的；有时搭配财政工具或行政措施是整体通膨作战的优势选项，用以协助央行控制通膨，并兼顾对民生与景气的冲击。

从国际能源价格观之，目前国际燃料价格仍处高档，若仅靠升息来对治「成本推动型的通膨」，可能付出产业加剧衰退的代价。因此，经济部考量台电去年亏损2600亿、营运仍处于巨大压力，决议由国库提拨1000亿中一部分做为挹注，并自4月起针对不同产业和用电户调涨电价。

此政策透过公私协力共同分担「成本推动型通膨」的冲击，一来避免产业全面陷入严重衰退，二来减轻政府财政负担。理性而言，政府在这波国际高通膨对台湾经济冲击的应对策略，采用鸡尾酒疗法：「渐进式小幅升息、调涨用电大户电价、拨补资金强化油电公营事业的资本韧性」，是值得肯定的稳健作为。

然而，仍然要提醒政府，油电成本调升随着时间、一旦大范围地进入企业产品订价与工资预期，扩散至整体经济的价格形成过程后，那么要控制住通膨就需花更长时间与代价。因此，政府需在通膨「预期萌芽」之际，施以适宜的工具导正预期心理，并全面积极地与产业及社会各阶层沟通对话；以降低人民对通膨的预期恐慌心理。（作者为台湾产经建研社理事长）