提前卡位 長天期美債 ETF 今年來規模增千億

长天期美债ETF今年来规模、受益人数变化（资料来源：CMoney）

尽管美国联准会（Fed）降息态度未明，但投资人超前布署债券ETF仍相对积极。根据CMoney统计，今（2024）年以来，长天期美债ETF规模增逾千亿元、达5,042亿元，受益人数也大增13万人，突破65万人关卡，显示存续期间较长、资本利得空间较大的长天期美债ETF备受投资人青睐。中国信托投信建议，投资人在等待降息期间，可趁债券殖利率弹升、价格回档时布局长天期美债ETF，提前卡位潜在资本利得契机。

联邦公开市场委员会（FOMC）本周将登场，利率按兵不动为市场共识，有鉴于降息的方向不变，投资人持续看好接下来债券价格反弹，纷纷转往有利基的债券ETF。中信美国公债20年（00795B）经理人张瓈尹表示，整体劳动市场维持稳健，且从联准会主席鲍尔日前出席联邦众议院听证会释出的消息来看，未必要等到通膨率「完全」降到2%目标，需要更多经济数据支撑降息决策，并重申今年降息的可能性，使市场预期Fed今年将会调降利率，但不会是短时间内立即调降。

张瓈尹认为，Fed升息并未重创劳动市场与整体经济，没有证据显示美国经济正处于衰退之中，或面临某种短期内陷入衰退的风险，预期经济持续以稳健步伐成长，加上最新公告的美国2月核心消费者物价、核心生产者物价年增率均高于预期，市场修正对降息预估，使美国10年期公债殖利率小幅攀升至4.3%，市场静待本周稍晚举行的FOMC，并关注点阵图是否调整，将牵动债市走势。

芝商所（CME）FedWatch截至3月18日的数据显示，预期6月降息一码的机率约50.7%，而7月降息1码的机率也有48.3%，市场对降息的预期已接近Fed点阵图预估值，短期美债殖利率回升可视为分批加码美债ETF的时机。

整体来看，鲍尔降低鹰派论述，降息「主要取决于经济发展路径」，张瓈尹认为太晚或太早降息均可能影响经济及就业，希望看到稍微多一点数据，证实通膨正持续向2%回落，市场乐观看待今年降息，如今利率政策将往降息循环迈进，现阶段适度布局长天期美债ETF，待Fed正式启动降息循环，有机会掌握潜在的资本利得。