停止升息…美債ETF開始走升！ 專家：00687B、00761B、00725B、00726B有收益平準金

台股示意图。图／联合报系资料照片

Fed(美国联准会)于台湾时间 2023/11/02(四)公告 FOMC (美国联邦公开市场操作委员会)最新会议结果，全部官员一致通过，将美国联邦基金利率维持在 5.25%～5.50%，是自 2022 年启动升息循环以来，第二次实施暂停升息。

总结本次 FOMC 会议再度暂停升息，利率维持在 5.25%～5.50% 区间，很大原因在于近期长天期公债殖利率攀升，对于金融的紧缩具有一定程度的效果。不过未来要持续关注持续性以及是否确实让通膨保持下滑态势。

紧接着美国劳工部11月14日公布，10月消费者物价指数(CPI)月增率持平零成长，低于9月的月增0.4％与市场预期的0.1％增幅。10月CPI年增率从9月的3.7％降至3.2％，低于市场预期的3.3％增幅。从数据看来通膨开始降温，Fed很可能已经结束升息周期，美债殖利率也开始下降，相对的美债ETF股价也开始反弹。

由于目前美国利率仍在高点，此时美债ETF也会有不错的殖利率，如果明年开启降息循环，更有机会赚到资本利得，可以说是可攻(价差)、可守(领息)。之前和大家分享过，国泰投信为了保障投资人配息不被稀释，和主管机关争取到4档债券ETF纳入收益平准金机制，包含我帮妈妈买的00687B(国泰20年美债)、00761B(国泰A级公司债)，还有帮小女儿配置的00725B(国泰投资级公司债)，以及00726B(国泰5Y+新兴债)。

为何要有平准金？今年以来债券ETF受到投资人的喜爱，导致规模持续成长，当然就有可能稀释股利，纳入平准金就可以避免股利被稀释，而维持股利的稳定，对于需要稳定股利收入的投资人来说，可以说是一件好事！

再来就是这4档债券ETF也可以增配资本利得项目了，对稳定股利来说也是利多。简单来说，如果将来因为降息，导致债券价格上涨而赚到价差，价差也可以用来配息，国泰投信算是超前部属，目的还是维持股利的稳定性。目前市场普遍共识，几乎都认为美国升息已经见顶，12月也不会升息了。而且，最快明年第二季会进入降息循环，到时候长天期美债的资本利得空间就很值得期待。

不知道大家有注意到，00687B(国泰20年美债)也一并调整了配息月份，从原本的1、4、7、10月，调整成3、6、9、12月。因为是11月才生效，由于00687B今年 1、4、7、10月已经配过息，加上调整后12月也会配，等于今年会配5次息，不小心又多领了一次股利！

债券ETF今年真的是火红，但是ETF就是基金，股价要参考净值，所以记得不要买进大幅溢价的，不然就是「现买现亏」喔。从5月到现在，半年都已经过去了，但是有一档美债ETF的溢价状况都迟迟没改善，溢价一度还超过5%，根本就把一整年的配息吃光光了，目前也都还是维持1~2%的溢价，投资人根本就是买贵了喔！大家买东西都会货比三家，连10元汇费都想省，溢价的美债ETF千万一定要避开喔。

其实各家投信的美债ETF，都是买进美国的债券，基本上是大同小异，只要把握一个原则「不要买大幅溢价的」，就对了。根据我的观察，国泰投信的债券ETF，并没有发生大幅溢价的情况，仅供投资朋友做个参考。

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