通货膨胀将放缓 经济学家直指背后原因「更难堪」

（美国三大通膨指数均显示经济前景不妙。资料来源／Oxford Economics/Haver Analytics）

最新公布的通膨数据，可以看到美国、欧洲已出现通货膨胀有所放缓，但以美国为例，因为核心CPI（不包括食品和能源）继续上涨、月薪增长0.4％，UBS瑞银、ING荷兰银行等跨国银行经济研究团队，以及牛津经济研究院均预测，5月3日的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议仍可能再把官方利率提高25个基本点、即1码的升息可能。

ING荷兰银行经济研究部国际经济学家奈特利（James Knightley）指出，通货膨胀估测在今年下半年将迅速放缓，但需注意的是，它是源自经济状况的恶化，如房价下跌、使得新住房的租金停止走升，更高的借贷成本和信贷降低，意味着经济衰退硬着陆的风险上升！

牛津经济研究院也提醒，美国通膨相关指数和消费力、制造业动能的数据比对，可以看出通缩的影子已然在现。

瑞银财富管理全球首席投资总监 Mark Haefele指出，美国最新劳动力市场数据降温，需以正反两方面的解读：乐观者的解读是：随着劳动力供需平衡改善，劳动力市场偏紧的情况正在缓和；而悲观者认为，这只是刚刚开始，未来几个月形势将进一步恶化，近期经济数据的市场依然可能不断变化，投资者难以驾驭未来几个月的市场走势。

UBS瑞银指出，随着通膨缓和，例如，美国整体CPI正在朝3％下跌的预期，经济增长反而成为市场最大的忧心因素。而且美国经济增长放缓日益明显，瑞银财富管理认为，投资者应考虑债券的投资机会，为政策利率见顶做好准备。

牛津经济研究院则认为，随着通膨放缓的迹象越来越多，「经济正在迅速失去动力」，同时通货紧缩趋势也出现迹象，「正如我们先前预估的那样」，今年下半年经济将出现衰退，市场会陷入争论、且转向联准会何时开始降息，全都是受到消费动力不足，经济衰退阴影所致。