外资：今年还会再升息一至二次 金控利差扩大 法人喊进

外资青睐升息受惠金融股

央行跟进美国联准会（Fed）抗击通膨，升息1码，外资圈迅速剖析未来可能性，得出「今年还会再升息一至二次」结论，然只要升息步调不超出预期，料无碍台股反攻气势，基于升息循环启动，投资聚焦金融类股中以银行为主体金控。

央行决议调升重贴现率一码至1.375％，是2011年6月以来首度升息，主要考量台湾物价通膨高于2％，内需服务业景气逐步回温，以及主要市场国家货币政策趋紧。

凯基投顾预期，央行升息1码将使台湾银行业利差提升雨露均沾，尤其新台币放款与孳息资产较多的银行受惠程度会更高，预期净利差平均将提升四至六个百分点。

美银证券直指，央行的积极升息举措，促使美银对台湾银行业毛利加温预期提前，由2023年初提早到2022年底。

美银认为，银行重新评价（re-rate）往往比实质贷款利率变动速度更快，由于现正关注基准利率上升，贷款利率将随之向上，预计银行业评价将得到坚实支撑。考量兆丰金对利率敏感与以银行为中心的特质，美银证券将推测合理股价拉升到41.87元，同步看好中信金，双双给予「买进」投资评等。

凯基投顾说明，因上海商银、兆丰银、中信银与Fed基准利率连动之外币放款分别达43％、22％、19％，预计Fed每升息1码，将提升净利差增加2.5、1.7与1.6个基点，对2022年获利将提升3.3％、2％、1.2％，优于其他国银同业。

美银大中华经济学研究团队指出，在过往循环中，当美国升息1码，央行通常采取升息半码回应，央行本次升息无论在时机点或幅度上，都令人颇感意外，进一步分析央行较积极的举措有两大成因：一、自2021年8月以来，CPI一直高于2％，未来几个月甚至可能冲上3％，通膨预期高涨。二、在资金外流环境中，鉴于Fed已释出今年可能共升息七次的鹰派讯息，央行预先做好Fed将再升息准备，相当合理。

瑞银北亚地区经济学家邓维慎则预计，央行将于6、9月各再升息一次，每次升息半码。此外，尽管瑞银全球经济学家最近将全球增长预测下调一个百分点，在此背景下将台湾经济预期下调至2.8％，但仍看好台湾劳动力市场将保持稳健，并预计第二、第三季度GDP增长将保持在3％以上。