外资看纬创 获利进入爆发期

图／本报资料照片

内外资看好纬创营运更强

纬创公布第二季财报，单季每股税后纯益（EPS）1.55元，优于法人预估，且展望良好，内外资大型研究机构全面按赞纬创获利前景，目标价上看170元天价区；外资更预估，纬创获利进入爆发期，2026年有望赚超过一股本。

纬创营运成绩单公布后，瑞银、花旗环球、摩根士丹利证券、凯基投顾等看后市均维持正面，乐观派外资赋予的推测合理股价来到168～170元。

瑞银证券台湾硬体科技研究部主管陈星嘉指出，纬创毛利率与营业利益率持续走升，主要是由于第一季已脱离造成亏损的iPhone组装事业，加上一次性费用减少与产品组合改善的贡献。

放眼后市，瑞银提出三大理由，看好排除纬颖后，纬创营业利益率仍可从第二季的1.5％，攀升到2％以上。

首先，不再需要投入业务重整衍生的一次性费用。二、产品组合持续改善，包括辉达的GPU基板业务、超微（AMD）的基板业务，且随GPU供应较为顺畅与H200的加入，纬创第三季营运会比第二季更强。三、因Blackwell推迟，Hopper伺服器第四季有潜在上档空间，纬创可受惠HGX基板产品生命周期延长，另外，纬创与鸿海则仍是GB200计算板的主要供应商。

摩根士丹利证券指出，根据纬创提出许多投资计划，包含在台湾建立Blackwell所需产能，十分青睐其企业方向从消费端更转向商业用的发展策略，对产品组合优化与毛利率提高大有帮助。同时，纬创目前才交易在2025年EPS的10.2倍本益比水准，评价依然偏低、具吸引力。

外资估算，纬创今年EPS将大增58％、至6.45元，2025、2026年成长速度飞快，EPS直接跳升到9.82元与11.89元。

短线来看，凯基投顾预期纬创第三季展望良好，动能来自伺服器营收成长，旺季效应亦带动笔电、桌机与监视器营收季增个位数。整体而言，预估纬创第三季整体营收将季增14％，数项专案启动将带动纬创与子公司纬颖的伺服器营收季增20％以上。