纬创AI获利爆发 内外资看多

内外资全面看多纬创前景，目标价上看165元。图／Freepik

内外资乐看纬创后市

纬创（3231）法说会释出看法大大提振市场信心，野村证券指出，根据纬创经营管理阶层说法，挟AI零组件产品、机架与系统级AI的贡献，AI伺服器营收继今年双位数幅度成长，2025年成长幅度更将高达三位数，内外资全面看多纬创前景，目标价上看165元。

纬创法说会后，确立AI伺服器出货跨足基板至机柜，推升2025年成长，包括花旗环球、麦格理、野村、高盛证券与凯基投顾等，全都给予正向投资评等，推测合理股价介于146～165元。在一众内外资力挺之下，纬创25日终场上涨半根停板、收124.5元。

花旗环球证券指出，机构法人对纬创关注点主要集中在第四季度，以及2025年的增长前景、GB200带来的相关机会、利润率走势，以及「川普2.0」可能带来的影响。

纬创经营管理阶层不负众望，对未来成长展望给予正面指引，并预期AI伺服器（包含机架、组件）将成为主要增长动力。

值得注意的是，尽管增加GB200机架的业务占比，可能会稀释毛利率，然纬创经营管理阶层认为，由于规模效益加持，明年的营业利益率反而会有所改善。此外，纬创持续在台湾、越南、墨西哥扩充伺服器与其他产品产能，有助于淡化潜在关税风险。

高盛证券提出三大理由，乐观看待纬创2024～2025年的获利成长性。首先，在消费性PC回补库存、商务PC迎Win 11升级循环的带动下，PC市场今年出现回温；其次，AI伺服器需求成长驱动纬创GPU基板与AI伺服器业务增长；另外，一般伺服器的需求也开始复苏，全部都是动力来源。

高盛证券认为，企业广泛采用AI、需求节节升高，对于专注企业市场ODM／OEM的纬创是一大利多，然市场显然忽视了企业对AI伺服器需求的庞大上档空间，明显低估纬创在AI伺服器领域的成长力道。高盛估计，AI伺服器（包括GPU基板）2023～2025年将分别占纬创营收比重的3％、6％与8％。

考量纬创今、明年的获利爆发性，目前评价比其他同业都要低，具有投资吸引力，高盛并看好，纬创每股税后纯益（EPS）的成长力道，将会是驱动股价表现的重要因素。