《外资》惊！三大因素罩顶 外资给台股这评等

外资指出，富时台湾指数自去年以来持续强劲，2024年迄今已上涨约12%，而在2023年已经实现了约28%的令人印象深刻的回报，超越亚洲所有其他市场。这种超常表现归因于其最大部门科技行业的卓越表现，该行业今年已经上涨18%，股价受到对人工智慧晶片需求的乐观情绪的支撑。然而，在最近的强势上涨之后，我们预计短期内将出现一些整理，因此我们我们在亚洲的投资策略偏好转向韩国而不是台湾。我们将台湾的股票评级下调至「减码」。

外资表示，对人工智慧需求的乐观情绪强烈，只要这一主题的情绪保持积极，AI相关公司将继续受到投资者的关注。受益者包括那些从事ASIC设计、人工智慧伺服器、高端晶片制造和高端ABF基板制造等与人工智慧相关的业务的公司。台积电自今年年初以来股价急速上升，并将从向更广泛的客户群体销售更多的最先进晶片中受益。

除了人工智慧外，智能手机的能见度不佳、电动车零件方面面临压力，因全球电动车销售正在减缓，而各国正在逐步取消电动车补贴或者对补贴的资格标准更加严格。

外资预测台股2024年和2025年的企业获利分别将增长21%和19%，仅次于亚洲的韩国。但过去一年半的涨势，使得市场相对变得昂贵，富时台湾指数的12个月前瞻PE为18.1倍，比其五年历史均值比，约有19%溢价。

此外，除了高端人工智慧相关晶片外，全球对台湾先进逻辑晶片的需求仍然薄弱。国内生产的势头低迷，加上库存仍然较高，因此对台湾更广泛的电子/制造业的势头能见度不高。此外，中华民国中央银行最近意外地将利率上调半码，显示通膨风险仍然存在。