金融股两因素 外资停看听

若以外资目前在各大金控的持股比重来看，截至23日的统计，外资持股比重前五大金控，包括中信金、玉山金、永丰金、元大金、第一金，持股比重分别为38.7％、32.9％、28.3％、25％、25％，外资持股前五大金控有不少的现金殖利率明年相对其他金控被看好，亦即外资买进金融股，除了后续的获利成长潜力，也高度重视其「存股」绩效。

但未来金融股在存股上的题材上，恐怕因为美国公债殖利率因为经济衰退而倒挂的现象，反而使美国短期公债，或是高评等的公司债，将成为金融股在竞逐外资法人投资时的强大对手。

金融圈人士指出，现在美国政府1年期的公债殖利率4.6％，二年期则约在4.2％、4.3％，至于2年期以内优质海外公司债的殖利率更有5％以上的水准，这类短天期债券对于法人股票投资的替代效果最大，特别是当明年第三季发放现金股利时，倘若利率倒帐现象仍持续，短天期债券殖利率仍大于4％，那么相形之下，现金殖利率不到4％的金控，极有可能因法人评估「不如转投资债券」而被取代投资地位。

至于对现金增资议题的评估方面，金融圈人士指出，对于该办理现金增资却不办的业者，外资自然会对其长远的营运状况有疑虑，但倘若该金控办理现金增资，外资也会评估现金增资后对于股权稀释，乃至于未来可配发现金股利因而「缩水」，因此明年外资在评估投资金融股，着眼的面向恐怕会比以往更复杂。