《电子零件》台光电评等、股价、获利 外资这样看

全球产业景气低迷，客户持续库存调整，台光电第1季合并营收为73.59亿元，年减25.8%，合并毛利率21.36%，年减3.62个百分点，由于认列一次性的火灾损失0.83亿元及2022年未分配盈余需缴纳的1.05亿元，税后盈余4.79亿元，年减63.77%，单季每股盈余为1.44元，不过台光电表示，财报表现为今年的营运谷底。

台光电表示，高阶HDI类载板的材料应用更趋多元，高阶笔电及平板新产品因为新世代的晶片功能提升，采取高层数多压设计；AR/VR眼镜、5G通讯模组、新世代记忆体模组的设计，都会用到高阶HDI材料，这些新产品、新应用、及新客户的年成长率超过50%，将有助于台光电未来业绩新增长的动能。

在AI server产品部分，台光电表示，在美系大厂的带动下，其他国际晶片大厂及云端厂商纷纷设计导入，AI server相关材料出货量持续攀升，预计营收贡献将年增30%以上，在高速运算的网通及AI server材料大幅出货带动下，2023年网通类产品营运将延续强劲成长动能，营收占比持续提高。

展望未来，台光电表示，总体经济环境仍充满许多不确定性，客户能见度现在仍偏低，但手持性产品手机、平板及笔电的需求在第一季触底后已有回升的迹象；电动车在上海车展中各家业者陆续发表新车款，美系及中系业者推出促销方案下，出货量可逐季增加；低轨卫星的产品在客户改版完成，第2季起将逐季放量，公司将显著受惠；基础设施类产品属于企业的支出，需求比较不受到景气的影响，在AI server需求提升、新伺服器平台出货的带动下，台光电对今年营运抱持审慎乐观的态度。

台光电公布财报后，一家美系外资将台光电2023年/2024/2025毛利率下调0.1/0.1/0.1(个百分点)，净获利预估下调5%/1%/1%，以反应利润率前景弱于预期，预估需求从第2季开始回升，加上AI伺服器新动能，给予台光电「买进」评等；亚系外资则将台光电2023年/2024年每股盈余下调21%/14%，重申「优于大盘表现」评等，但目标价从200元下调至175元；另一家美系外资则给予「建议买进」评等，目标价由241元降至234元。