《电子零件》台光电下半年看三变数 外资评等中性偏多

台光电上半年合并营收为199.01亿元，年增13.33%，营业毛利为47.74亿元，年增12.8%，合并毛利率为23.99%，年减0.11个百分点，税后盈余为24.06亿元，年增8.77%，每股盈余为7.23元；其中第2季受到消费性产品需求仍处疲弱，以及大陆封城停工影响，单季营业净利为14.53亿元，季减11.95%，营业净利率为14.56%，季减2.09个百分点，单季税后盈余为10.82亿元，季减18.22%，单季每股盈余为3.25元。

展望下半年，台光电表示，高通膨导致消费者购买力下滑、供应链上下游厂商库存偏高、以及俄乌战争尚未结束等三大变数将是观察产业是否脱离谷底的重要指标。

随着新一代伺服器平台的推出，台光电预期在新平台的市占率将大幅成长；且400G交换器产品的市占率亦会较前一代产品有倍数以上的成长；在高速低损耗的网通材料大幅放量出货带动下，2022年基础建设网通类产品营收占比将继续提高。

台光电财报公告后，两家美系外资及1家亚系外资出具最新报告，其中1家美系外资鉴于中国智慧型手机需求疲软，不利的产品组合将台光电2022/2023/2024年毛利率下调0.9/0.8/0.7个百分点，并将2022/2023/2024年净利预测下调7%/4%/3%，但给予「买进」评等

另1家美系外资给予「建议买进」评等，目标价为258元；至于亚系外资则给予「中立」评等，目标价为157元。