《电子零件》外资忧Q4供应链变数 台达电目标价降至290元

各电源产品、汽车及被动元件等产品线订单满手，且缺料问题略为纾解，台达电9月合并营收为273.45亿元，月增5.5%，年增2.02%，创下单月历史新高，累计第3季合并营收为796.46亿元，季增1.11%，创下单季历史新高；累计前9月合并营收2309.01亿元，较去年同期成长13%。

近期大陆大规模限电，对电子产业供应链造成不小影响，台达电也谨慎看待，台达电表示，目前订单满手，能见度已达年底，惟大陆大规模限电对供应链的影响及缺料是变数，若相关问题不严重，第4季有机会比第3季好。

美系外资最新报告指出，虽然台达电仍看到强劲的订单需求，尤其是苹果新产品及电动车/汽车，但零组件短缺、物流/劳动力问题和大陆电力供应是第4季供应链的关键变数，并可能影响台达的营收及获利至2022年上半年；我们预期，大陆第4季电力供给及供应链断链/零组件短缺等不确定因素将影响第4季获利，且大陆IA需求疲弱，加上伺服器经过2020年到2021年上升周期后，2022年成长将趋缓，我们将台达电2021年到2023年获利下调4%到15%，给予「买进」评等，但目标价由355元降至290元。