為何ETF溢價過高時就別再追了？ 她解釋：大戶可在初期市場套利「套好套滿」！

台股。（本报系资料库）

上班前碎碎念系列

刚收盘的美股再创新高，道琼首次站上38,000点的历史高点，不过近期受到关注的台积电ADR则小幅下跌。由于美国时间本周四公布的第四季国内生产毛额，以及周五公布的通膨指标，所以市场大多属于观望状态，债市并没有太大变化。

反观台湾债券投资人还是一头热，例如群益投信今天一早就在经济日报置入「00937B群益ESG投等债20++ 追募额度到位 1/22开放申购」内文并提及「目前溢价水准也回归合理区间」。

女子这边帮大家厘清二个观念：

1.所谓的「追募额度到位」意思是指投信业者跟主管机关申请的「新额度」核准，但是「一般投资人」要在次级市场（也就是证券商下单APP）买到，中间往往还有一段「投信公司的配售过程」。

配售是所有人都可以去登记，不过一次要买一组500张（以昨天收盘价15.75，但跟投信申购是用净值15.65申购，等于一组约782万）。

没有这个财力的投资人，只能等到「配售结束后」有能力买的人再丢到次级市场让大家下单。但是群益投信本次没有开放配售喔！投资人可以去群益投信询问初级市场申购的最低申购金额。

2.群益投信这次释放的讯息，可能的策略是：让昨天就在初级市场申购的投资人，今天就可以在市场上卖出平衡溢价。

同时，也可以吸引一般投资人以为「今天」就可以开始有额度卖，让大家开始抢购，若「提升溢价」对投信业者的「大户」好处是：溢价越高，有钱的大户就更有意愿从投信业者直接申购，因为大户可以用「净值申购」但是隔天用「市价卖出」，溢价越多，套利空间就越大。

而昨天美债殖利率只有小幅下跌，所以今天债券价格理论上「涨幅会很小」，所以这篇新闻稿提到：「目前溢价水准也回归合理区间」，大家今天仍然要留意，不要被业者大规模撒广告就抢而让溢价冲高，被大户当韭菜割。

（附图为群益投信在LINE下的广告）

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