稳经济 陆今年地方债发行鸣枪

进入2024年以来，大陆各省市地方债发行加速起跑。图／美联社

近年大陆地方债发行概况

进入2024年以来，大陆各省市地方债发行加速起跑。陆媒统计，截至目前，已有28个省市公布第一季的发债计划，规模达到人民币（下同）1.6兆元。专家预估，2024年全年发债规模预料和2023年历史高点的9.32兆元相当，不会低于9兆元。

另据外媒披露，中国政府传考虑在今年发行1兆元的超长期特别国债，以进一步加大财政刺激力度，提振经济复苏。超长期特别国债将用于支持粮食、能源、供应链安全和新型城镇化，地方政府已在储备项目。特别国债可能安排在下半年发行，但方案仍在讨论当中。

第一财经16日报导，中国债券网资料显示，河南省抢到今年地方债发行的头香，将在17日发行247亿元的地方债；紧接着是18日，大连市将发行11亿元的地方债。从目前发债规划来看，1月和2月的发债规模均为4,000多亿元，3月为8,000多亿元，发债更多集中在3月份。

东方金诚高级分析师冯琳指出，地方债的发行可为地方基础设施建设项目、民生保障等提供资金，以稳定经济社会运行。尤其当前土地市场下滑导致地方财政收支压力增大，以及地方隐性债务的严格监管，城投新增融资受限的情况下，发行地方债更成为地方政府维持财政收支、保持基建投资、对冲房市低迷等问题的重要工具。

财达证券副总经理胡恒松表示，1月份地方债发行启动，一方面是落实去年底中共中央经济工作会议的要求，另一方面，地方债支持的专案，多为基础设施领域，透过政府投资可带动有效资本的累积，进而助推投资增长、优化经济结构调整，支撑经济回升。

中央财经大学教授温来成表示，今年大陆经济增长仍面临不少挑战，地方债发行启动有利于推动实现经济增长目标。尤其是在房地产市场低迷，民间投资积极性不高等现状下，地方债发行支持政府投资扩大，对提振市场信心意义重大。

对于今年全年发债规模，专家认为，考虑到经济形势、到期债务等因素，应不会低于2023年。胡恒松分析，鉴于目前各地政府存量的地方隐性债务规模较大，2024年预计隐性债务置换仍将继续，因此2024年地方发债总额约与2023年相当。

冯琳表示，2024年大陆地方债到期规模约3兆元，参考过去几年地方债到期的再融资比例，预计全年用于偿还到期债券的再融资债券发行量将为2.6兆元。2024年可能还将有1兆～1.5兆元的特殊再融资债发行，由此预计2024年地方债总发行量为8.4兆～8.9兆元。