拚经济 人行王一鸣：考虑发特别国债

大陆历史上的特别国债

为力挽在严厉疫情封控措施下沉重的经济压力，5月以来，大陆内部不断传出加大财政政策力度、发行特别国债的呼声。中国人民银行货币政策委员会委员、中国国际经济交流中心副理事长王一鸣表示，当务之急要稳住宏观经济大盘，积极的财政政策还需要加大力度，譬如能否上调赤字水准，也可以考虑发行特别国债。

综合陆媒报导，针对大陆下半年经济形势，王一鸣25日在中国宏观经济论坛季度论坛（2022年中期）上表示，下半年经济有望反弹，但距离官方预设的5.5％经济成长目标仍遥远。当务之急要稳住宏观经济大盘，让第二季经济转成长。积极的财政政策需要加大力度，譬如能否适当上调赤字水准，进行预算调整；也可以考虑增加不计入赤字的特别国债的发行，进一步推动内需的扩大。

王一鸣指出，当前大陆供需上还存在较大缺口，尽管基建投资在专项债发行进度加快的支撑下保持较快增长，但是仍受到项目储备、资金用途、地方财政收支压力、化解隐形债务等方面的约束。所以基建投资能否对冲房地产和制造业的投资减缓，还取决于下一步的政策力度。

报导称，特别国债有不计入赤字的特色，能补充基建投资、拉动经济。2022年以来，市场对大陆会否发行特别国债的讨论没有断过，主因是年内有约人民币（下同）9,500亿元的国债到期。且2020年疫情来袭时，大陆曾发行特别国债，此次疫情对经济冲击较当年更大，很可能再祭出该手段。

中信证券明明债券团队分析，年内大量国债到期，可能参照2017年案例续发特别国债，稳基建并在减税降费下拓宽财政收入，可能用定向与公募并进方式发行，以基建为主、补充中小银行资本为辅，规模或在1兆元以上。粤开证券首席经济学家罗志恒报告认为，官方应该发行2兆元特别国债用于基建与纾困。

另外，在货币政策方面，王一鸣表示，当前稳健的货币政策在总量上足够充裕，下一步可以研究透过贴息，来支持金融机构开展消费、信贷业务。并透过政府适当补贴、金融机构适当让利，借此发放低息的、免息的消费信贷来推动消费。