险资举牌、增持热潮不减：偏好交运、环保等行业 凸显红利风格
险资举牌再现提速趋势，近期，长城人寿、太保寿险、瑞众人寿等接连在二级市场有所动作。记者梳理统计，截至目前，年内已有10家上市公司获险资举牌，已超2023年举牌9家上市公司的数量。此轮举牌潮特点，交运、环保、公用事业行业备受青睐，高股息、红利风格也进一步凸显。
政策、市场环境助推，险资年内已举牌10家上市公司
险资举牌、增持热度至今未减，近日，保险公司在二级市场动作频频。
在7月22日举牌龙源电力港股（0916.HK）的瑞众人寿，又在近日进一步增持486.7万股，变动后持股比例达到6%。成立于1993年的龙源电力，隶属国家能源部，2009年在香港主板上市，被称为“中国新能源第一股”，2022年在A股上市。
8月初，绿色动力（601330.SH）公告，长城人寿于7月31日以连续竞价方式增持公司H股至7015万股，其持股比例增加至5.0343%。今年以来，长城人寿对绿色动力从2月至7月分6次步步增持，增持比例从312.6万股到1874.4万股不等，交易均价在2.3495元/股到2.7115元/股区间。
不仅绿色动力，作为今年举牌最为活跃的保险力量之一，长城人寿年内已先后举牌无锡银行（600908.SH）、城发环境（000885.SZ）、秦港股份（3369.HK）、江南水务（601199.SH）、赣粤高速（600269.SH）。
7月末，太保寿险买入华电国际电力股份（1071.HK）、华能国际电力股份（0902.HK），与一致行动人太保财险、太保健康等合计持股比例达到5%，触发举牌。
年初，紫金财险举牌华光环能（600475.SH），为今年险企举牌潮掀开序幕。
梳理来看，已有10家上市公司在今年获险资举牌。事实上，2023年开始，险资举牌即有所提速，形成自2015年、2020年以来的又一轮举牌潮。
热度背后，政策端的助力，是重要推手。2024 年以来，中央政治局会议多次强调壮大耐心资本的重要性，鼓励保险企业通过长期投资来支持国家战略和实体经济发展。新“国九条”也明确指出，要大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量。
监管政策上，对于保险公司投资沪深300指数成分股风险因子下调；投资科创板上市普通股票风险因子下，以及对于投资公开募集基础设施证券投资基金（REITS）中未穿透的，风险因子从0.6调整为0.5，一定程度提升保险公司资本使用效率，促进释放保险资金权益资产配置空间。
从市场角度来说，低利率环境下，各类资产预期收益率中枢下行，保险公司利差损风险加大，也在推动公司积极寻找市场机会，加大配置优质股票投资力度。
偏爱交运、环保、公用事业，高股息、高分红受青睐
2015年、2020年，险资曾经历两次举牌潮。据华创证券梳理，万能险快速发展等背景下，掀起2015年举牌潮，这一轮险资举牌对于争夺控制权具有一定诉求，偏好商贸、地产、银行等行业；2020年，A、H股出现一批低估值个股，推动险资低位扫货，这一举牌热潮中，业内总结是以头部险企为主要驱动，举牌标的切向高股息风格，港股策略凸显。
梳理今年以来险资主要举牌方向，也略可窥见此轮举牌潮的特点。首先，从举牌标的所属行业来说，交运、环保、公用事业等最为常见，整体聚焦于国家战略方向。如龙源电力、江南水务、华电国际电力股份、华能国际电力股份均属于公共事业领域，绿色动力、华光环能以环保为业务主题，城发环境主营业务兼具环保、交运板块。
今年举牌最为活跃的长城人寿在谈及投资方向时曾向蓝鲸新闻提出，公司对基础设施领域投资、民生领域投资、能源领域投资的安全资产进行深度研究，布局港口、高速公司、能源、水务、环保类上市公司，并将ESG和新质生产力作为重点投资方向。增持绿色动力时也明确，环保和公用事业是长城人寿重点配置板块之一。
此轮举牌潮中，高股息、红利风格也有整体所凸显。除绿色动力、江南水务和城发环境外，其余举牌标的2023年度股息率均高于3%，龙源电力、华电国际电力股份、华能国际电力股份等均超4%，秦港股份更是高达6.79%。
而三家股息率相对较低上市公司ROE均较高，业内预计，后续计入保险公司长期股权投资，对于提高险资自身ROE水平起积极作用。
险资举牌即触及5%持股比例以后，新准则下可能计入FVOCI 或长股投。后者主要青睐高ROE资产。
“红利风格方面，2023年以来这轮举牌潮更为明显，分红比例大于30%、股息率大于3%的标的占比均过半。”华创证券徐康团队总结道。
如绿色动力，目前股息率虽不足3%，但其在今年7月发布《2024年度“提质增效重回报”行动方案》，明确拟制定新阶段分红规划。据申银万国证券预计，绿色动力分红率有望在2023年33%的基础上进一步提升，假设2024年净利润6.97亿元，分红率提升至50%。则A股股息有望达到4.3%，港股股息有望达到10.1%。
此外，蓝鲸新闻注意到，从资金角度来说，今年以来举牌险资主要以保险公司“自有资金”或“保险责任准备金”为主，与昔日举牌潮由万能险账户“攻城略地”明显不同，资金来源更趋多元化。对于这一变化，业内认为，这也是保险公司更加注重长期、稳定布局，而非追求短期高收益的表现。