《新闻分析》弃置和平红利护身符 央行连3月守汇VS金管会救市

外资今年卖超台股逾兆元，创下历史新高，而卖超资金也随即汇出，导致新台币汇价今年以来连路贬。央行统计，至9月5日止，新台币今年以来兑美元贬值了9.83%。亚币中，贬幅最大还是日圆，今年以来贬值18.11%；至于韩元今年以来也贬值了12.42%。

人民币方面，今年以来到9月5日止，人民币贬值8.11%。人民币自8月起加速贬值，5日美元指数一度触及110的高位，让人民币兑美元在岸价、离岸价盘中分别先后跌破6.94元、6.95元关卡，在「7」关口前徘徊。大陆「二十大」即将召开，市场已预期人行将出招稳定汇价。果不其然，为提升金融机构外汇资金运用能力，人行5宣布自9月15日起大举调降金融机构外汇存款准备金率2个百分点（8码），这是人行年内第二度下调外汇存准率，约向市场释出190亿美元（约5833亿台币）的流动性。人行在5月时才下调外汇存准率1个百分点，时隔四个月又加大下调力道，显示人行捍卫人民币保「7」决心。

相较于人行捍卫人民币保「7」决心，台湾央行是否会力守「31」元汇价？股汇连动一向是台湾资本市场的惯性，目前市场中，偏空的论点认为，新台币若贬破31元，台股将回测1990年的高点12682。而1990年在台湾的股市历史中，是「股灾泡沫」的痛苦回忆，当年台股由2月高点12682崩跌，8个月内下跌到2485点，「1万点」瞬间蒸发。而刺泡沫的那根针是波湾战争，1990年8月2日至1991年2月28日期间，由美国领导的的35个国家组成的联军和伊拉克之间发生的一场局部战争，这场战争虽然离台湾很远，但对股民的冲击却是刻骨铭心。

全球央行会议后，进入9月，非美主要货币更纷纷贬破一些「关卡」，央行举例，如欧元兑美元跌破1:1，日圆站上140兑1美元，创逾24年新低，韩元跌至2009年水准。央行认为，相比之下，目前新台币汇率贬破30元大关后只是来到近3年低价。尽管新台币汇率近期急贬，不过若是从名目有效汇率或实质有效汇率来看，新台币无论NEER或REER变动都不是太大，还算相对平稳。

然而，股汇连动，若台股跌破支撑，央行只能再透过外汇存底洒银弹守汇。在金管会方面，金管会主委黄天牧5日透露，积极了解台股资金动能、价格及成交量变化，近期台股单日交易量约在2,000亿元左右，「是需要关注的一个量」，在稳定台股的前提下，将视时机祭出配套措施。

台湾在「中美贸易战」、「统独对立」、「民粹操纵」下，外资看好台股所着眼的「和平红利」已经快速流失，这才是今年外资卖超台股逾兆元的重要因素；美中利差，强势美元这都只是推波助澜的次要因子。1990年波湾战争台股跌万点，2022年乌俄战争台股自高点至最低跌4691点，而2022年还没结束！

回顾历史，对股市而言，战争是最大的利空，和平是最大的利好；用智慧化解对立，用理智营造共荣，天下最大的「利」莫过于此！