薪资涨到顶 各国央行松口气

各国实质薪资成长

根据媒体报导，已开发国家薪资成长已经到顶或是从高点下滑，对央行而言无疑是好消息。由于目前没有迹象显示薪资与物价轮番上涨的螺旋式上升效应出现，这意味通膨不用在失业率飙升下出现滑落，也代表主要央行升息循环很快将步入尾声。

但就劳工来说，可就不是如此令人振奋。根据国际劳工组织发布的预测指出，去年全球薪资成长速度虽然超出前两年，但增幅仍旧不如主要开发国家。该组织还提到，去年劳工购买力，也就是经通膨调整后的平均薪资，反比疫情爆发前的2019年还低。尽管对劳工需求依然强劲、失业率也处于超低水准，但许多已开发国家劳工薪资占GDP比重却出现萎缩。

在美国，未经通膨调整的名目薪资成长，自去年中就大幅放缓。到今年1月为止的12个月期间，民间部门非农业劳工平均时薪增加4.4％，低于去年3月的5.6％增幅与1月消费者物价的6.4％年增幅。

至于欧洲方面，根据爱尔兰央行与人力招募公司Indeed进行的报告指出，去年12月欧洲主要6国的平均时薪增幅也从11月的5.2％降至4.9％。此外，欧元区到去年底通膨率则为9.2％。

加拿大央行总裁马克林（Tiff Macklem）日前在央行会后的记者会上解释，当央行在将关键利率调升到4.5％的15年新高后，决定暂停升息，其中一项因素就是考量到薪资成长已经减缓。他在当时指称，加国薪资增幅目前介于4％到5％间，显示其成长已经到顶，这也导致薪资物价螺旋式上升的风险跟着降低。

经济学家过去曾提到，薪资成长通常落后通膨，这主要是劳工与雇主针对他们所经历的物价上涨来调整对于薪资的预期。然而最近主要国家的薪资成长出现缩减，很可能反映通膨在去年夏、秋两季已在美国与欧洲触顶的事实。