亞洲股市新亮點 國泰投顧：擇優布局台灣及印度

台湾半导体类股年度总报酬(Morgan Stanley，截至2024/1/29。)

2023年印度股市上涨20.3%，台湾股市上涨31.3% ，成为亚洲市场的新亮点。虽然整体亚股指数2023年仅上涨6.3%，主要受到2023年中国大陆A股下跌9.14% 所拖累。但亚股还是有许多潜在的投资机会，举例而言，印度经济成长快速、人口数多并具有结构性改革题材、企业信心强劲等因素都有助于印度股市行情。台湾则受惠半导体周期转为复苏，台股约41%为半导体类股 ，产业去库存、AI需求爆发等为台股创造丰富题材。

印度经济快速发展，据IMF预估2024年GDP成长率将高达6.5% ，为全球成长最快的国家。不论是莫迪提出的印度制造政策，还是国家进行基础建设，资金的提供都是最重要的问题之一，而银行则成为资金的主要来源，印度贷款呈现双位数成长 ，显示目前资金的需求仍相当强劲。此外，如同台湾从早期以公股银行为主，到近20年逐渐由其他私营银行当道，印度也正面临同样的结构改变。过去以公营银行为主的印度，近年逐渐被私营银行追赶，私营银行除了市占率逐渐提高以外 ，核心业务的净利息差也较公营银行更高 ，更具发展潜力。

随着全球AI热潮持续发酵，费城半导体指数2023年上涨67%，年初至今亦上涨13.4% ，台湾半导体类股亦受惠AI旋风。据分析，半导体类股每三至四年为一次循环，每次上涨二至三年后则下跌一年。2024年为此次上涨循环第二年，预计也将有双位数的报酬。

国泰投顾指出，摩根士丹利亚洲永续股票基金成立超过20年，过良好的国家布局、产业配置及选股能力，创造优异报酬 ；已加码印度金融类股并搭上印度经济发展与结构改革题材、看好台湾半导体类股，并且相较参考指标大幅减码陆股。

印度贷款呈现双位数成长(资料来源：BofA，截至2024/2/16。国泰投顾整理)

印度私营银行净利息差较公营银行佳(资料来源：BofA，截至2024/2/16。国泰投顾整理)