杨金龙：紧缩抗通膨 升息是选项之一

杨金龙指出，央行对于今年CPI（消费者物价指数）年增率的预测，仍维持第二季到顶，下半年回落的看法不变，「4、5月都会居高」，但第三季及第四季也不是大幅下滑，仍位在相对较高的2％以上，且今年一定会高于2％，甚至是2.5％的可能。且万一俄乌战争拖延或扩大，使得能源、原物料价格持续上涨，势必加重输入性通膨压力，也不排达3.0％的可能性。

「但台湾不会出现停滞性通膨」，杨金龙强调，主要是今年台湾经济成长虽然不如去年，但表现还是不错，且总薪资扣掉物价上涨还是正数，必须是经济停滞且通膨居高，才会形成停滞性通膨。加上预测机构预估今年台湾通膨2.5％，与美国通膨高达8.3％相比差距很大，且这次主要是输入性通膨，即供给面因素造成，美国则是需求面强造成物价上涨，因此Fed扩大升息对抗通膨，「我们不需要跟进（升2码）」。

央行去年预测通膨第二季高峰回落，今年3月公布的今年CPI年增率预测值是2.37％。杨金龙说明，去年因为尚未发生俄乌战争，造成通膨比预期来得高，若3、4月之后都达3.0％以上，央行也会再上调，但只要俄乌战争及美国升息告一段落后，物价上涨压力就会下来，目前预测机构估台湾明年通膨将下降至1.7％。

杨金龙认为，输入性通膨采升息对抗的效果相对有限，主要是有助于压抑物价上涨的预期心理，透过降低关税、货物税、营业税因应输入性通膨更有效。因此这次的紧缩，并不是跟进或不跟进（Fed）的唯一选项，还有选择性信用管制，或公开市场操作回收资金，都是紧缩的工具。

对于央行未来再升息的条件，杨金龙重申，主要还是通膨情势及展望，加上内需消费及产业复苏惰况，及美、英、澳升息后，欧洲央行（ECB）等主要央行跟进升息的步调，造成进一步紧缩及对金融市场影响。