羽绒价格强弹 光隆、广越营运可望从谷底攀升

进入寒冬，羽绒原料价格反弹，第四季报价已较上半年回涨7成以上，国内主要羽绒厂广越（4438）、光隆（8916）受惠。广越、光隆指出，羽绒价格上涨，预期可反映在2021年羽绒服饰订单平均单价的提升，并可在第二季陆续出货后落实。

光隆2019年的羽绒事业部门营收占整体营收约30％、广越则有2～3％。

羽绒价格从下半年以来就逐渐反弹，至今，上涨趋势持续。广越指出，羽绒价格上涨，广越受惠较多的是，明年订单报价平均单价的提升。

广越指出，从目前正在洽弹的订单来看，2021年的订单量至少会增加1成以上，且，到明年第二季陆续出货后就可从毛利率的提升来落实。

由于羽绒事业营占高达30％，这波羽绒价格反弹；光隆指出，自己本身的羽绒原料可直接受惠价格上涨、享有利差扩大的利益。

除此之外，光隆指出，也可反映到2021年订单报价上。随羽绒价格上涨，羽绒产品的订单平均单价势必同步提升。

市场指出，羽绒厂的营运周期，大都是第一、四季处于低档，二、三季为出货高峰。从广越、光隆历史的营运轨迹来看，第四季开始到隔年的第一季，就是谷底。每年第二季会冲高。

光隆累计今年1-11月合并营收87.15亿元，年减13.03％；广越1-11月营收116.72亿元，年衰退24.36％；随着羽绒价格的反弹，以及下游客户秋冬季订单量的增加，广越、光隆指出，明年第二季初，营运会开始逆转，恢复成长。