《造纸股》华纸去年转亏探近10年低 上季转盈、H1审慎乐观

华纸2023年第四季合并营收54.58亿元，季增9.59％、年减4.9％，营业利益0.47亿元，终止连3亏、登全年高点。虽然业外亏损加剧、下探近4年半低，归属母公司税后净利1.54亿元、较第三季转盈、年增达1.79倍，每股盈余0.14元，终结连3亏、齐登近5季高。

不过，累计华纸2023年合并营收209.55亿元、年减11.4％，为近3年低，营业亏损8.59亿元、本业转亏下探近30年低。加上业外收益减少47.44％，使归属母公司税后亏损5.73亿元、每股亏损0.53元，双双转亏探近10年低。

观察华纸本业获利「双率」表现，2023年毛利率5.2％、营益率负4.1％，分创近10年、近14年低。不过，第四季毛利率显著回升至10.05％、为近5季高，营益率0.87％，虽低于前年同期1.71％，但较第三季负7.19％显著转盈。

华纸表示，去年营运转亏，主因需求下滑导致浆价自第二季起急跌、6月时下探480美元，但木片原料价格维持高档，导致纸浆亏损加剧。期间客户持续观望、拉货意愿低，使纸品价量需求同步向下，加上电费上涨垫高生产成本，三大原因拖累本业转亏。

不过，浆价上季平均每吨售价回升600美元、季增60美元，且木片价格持平略降，使纸浆亏损略有改善。配合纸品销售回温、季增5％，及第三季岁修的浆厂恢复全能运转，带动第四季营收及毛利率回升。业外亏损增加则受台币升值出现汇损、且无股利收入挹注影响。

展望2024年，华纸指出上半年连假多、工作天数少，公司安排例行性岁修、加上红海危机导致运价上涨，为对营运不利因素。不过，随着浆价持稳回收、木片价格略跌、纸品销量逐渐回温，对上半年营运审慎乐观看待。

华纸总经理暨发言人陈瑞和表示，第二季浆价仍持续向上，短纤浆价目前每吨680美元、月增30美元，市况不像去年第二、三季时那么差，呈现温和复苏态势。而全球纸浆库存年减10多天，市场目前各产业库存水位不像去年那么高，因此看来营运有望持稳向上。

不过，陈瑞和坦言，近年来地缘政治的影响非常快、不确定因素多，像红海危机拖得太久，导致首季运费拉升蛮多，导致支出趋势无法完整判断。而电价上涨对各产业影响大，在各项生产成本上升的不利状况下，将秉持稳健经营原则，致力改善营运表现。

华纸表示，今年将以「绿色能源」与「低碳产品」为两大发展主轴。前者规画以各厂设备特色，加大力道投入生质能、沼气、太阳能等再生发电能源，并导入智慧能源管理模式，提高能源效率使用，确保能源自主并掌握绿能发展趋势。

产品部份，华纸积极运用绿色纤维材料研发低碳产品，如早在2020年便率亚洲造纸业之先推出「非氟防油纸」，适用于鸡排薯条等炸物的防油纸袋与面包糕点的衬纸包装，目前在台湾市占率已达3～4成，未来将持续与业者携手推广。