漲多就是最大利空？ 分析師靠「3步驟」把握逢低布局契機

台股。图／联合报系资料照片

【撰文：杨明峰】

股市中常见一句话：「涨多就是最大利空」，当台股进入2024年下半年，能否延续上半年的强劲涨势？还是出现修正大回档？拥有20年法人资历的资深分析师钟国忠提醒，台股虽然不断创高，但资金轮动快速，投资人仍须居高思危。

钟国忠分析，加权指数在2024年以来的上涨过程中，量价关系维持健康态势，并未有「上涨时追涨无量、下跌时出现恐慌性卖盘」的情形，且在今年4月大幅修正、回测季线时，明显出现大量承接量，显示台股下档有撑。另外，AI题材可望支撑台股中长期的向上动能，且在资金面、题材面的相辅相成之下，更有利于推升台股指数不断创高。

不过，随着指数涨多后出现大回档，钟国忠提醒，投资人可评估中长线合理价值，逢低布局未来趋势看好的股票。钟国忠今年上半年以3大步骤，选出中华（2204）、长荣钢（2211）、创见（2451）、世界（5347）等股票，股价涨幅逾20%以上，其中世界波段涨幅更高达逾50%。因此，他也再以3大步骤选股以为2024年下半年投资布局：

步骤1》观察产业趋势，找出符合题材概念股

现今AI应用大爆发，将掀起新一代的工业革命，趋势锐不可挡。根据DIGITIMES研究中心最新报告指出，全球生成式AI市场规模在2024年达到400亿美元，2030年将成长至1兆5,000亿美元。钟国忠认为，目前AI类股中长期成长动能强劲，但目前股价涨多、波动加剧，待股价拉回时再逢低布局，会是比较安全的做法。而在AI应用中，他认为有3大题材值得追踪，分别是①伺服器，代表业者如纬创（3231）及广达（2382）等；②台积电设备相关，包含辛耘（3583）、万润（6187）等先进封装设备概念股；以及③机器人与工业电脑应用，以飞捷（6206）为代表。

除目前AI题材外，钟国忠另看好台湾社会的高龄商机题材：国发会预估，台湾2025年老年人口占总人口比率将突破20%，从高龄社会迈入超高龄社会，预期医疗器材需求不断攀升，如人工髋关节、膝关节的置换商机成长可期，联合（4129）未来可望受惠台湾进入超高龄社会，业绩具备中长线成长动能。

步骤2》检视公司营运体质，以营收年增率双位数成长者为佳

台股上市柜公司将在今年8月31日前陆续公布半年报，投资人可借此检视各家公司的营运表现。钟国忠会优先找出营收年增率（YoY）具备双位数成长的公司，接着从毛利率、营益率等指标，观察公司的营运体质是否呈现正向成长，借此确认公司在产业趋势中，是否如实受惠成长。

步骤3》待现金股利殖利率达4%～5%时，可考虑入手

「与其等待降息的不确定性，不如透过现金股利殖利率方式选股。」钟国忠瞄准现金股利殖利率接近4%、5%的股票，因符合趋势、公司体质佳，且具成长性，填息机率大，除了可赚4%、5%的股利以外，未来当股价上涨，还有机会赚到更多的价差。

以纬创为例，因符合AI产业趋势，伺服器业务动能强劲，缔造2024年第2季营收同为年、季双增的成绩，更让2024年上半年营收以4,791亿5,900万元创同期新高。而2024年第1季毛利率、营业利益率表现虽低于2023年第4季，但亦创历年同期新高，未来可望呈成长趋势。可见纬创受惠AI产品，整体营运体质更为正向。

股利部分，纬创今年配发现金股利2.6元，以7月12日收盘价106元换算，现金股利殖利率约2.45%，并不算高。钟国忠表示，纬创营运具备高成长性，EPS可望明显提升，因此可期待未来股利有所成长。

另外，在现金股利殖利率选股操作上，部分公司的股息发放策略，并不依照每股盈余比率分配，而是存在「潜规则」，将有操作空间供投资人把握。

像是世界，属台积电旗下的成熟制程晶圆代工厂，随着半导体复苏，成熟制程将逐渐走出谷底，展望正向。而该公司每年的现金股利配发皆不低于前一年度，意即现金股利配发持平或成长，像是2022年度配发4.5元现金股利，可视为2023年度的最低标准。在今年5月前股价则多在90元以下，换算现金股利殖利率约5%以上，对于投资人来说，就是一个不错的入手点。

而精诚（6214）、中保科（9917），近年来每年固定配股约5元上下，纵使面对疫情逆风，现金股利配发率仍超过100%，同样也是配5元，因此当股价愈接近100元时，现金股利殖利率也就愈接近5%，将浮现更好的投资价值。