掌握美國股債齊揚的致勝方程式 美國平衡型基金運用三大特點篩選

美国迎来金发女孩经济环境，无论股市或债券资产均蕴藏极佳的投资机会，由于美股处于相对高档，平衡型基金进可攻、退可守的优势显得更加吸睛。投资人在选择美国平衡型基金时，宜考虑兼具「拥有强劲成长前景的股票」、「发挥功效的债券部位」以及「动态调整的投资组合」等三大特点的产品，才能不错过任何一方的投资机会，让资产发挥最佳效益。

2023年美国市场震荡起伏，平衡型投资策略表现突出，以晨星美元平衡型股债混合指数为例，在2023年上涨16.75%。骏利亨德森平衡基金(本基金某些股份类别之配息来源可能为本金)经理人Jeremiah Buckley表示，投资人在布局2024年美国股债市的投资组合时，平衡型基金是一个绝佳的选择，建议投资人可根据以下三点，检视已经持有或预备投资的平衡型基金是否同时具备：

1. 拥有强劲成长前景的股票

Buckley指出，平衡型基金中的股票部位是提供资本利得的主要来源。根据美国联准会预估，2024年与2025年美国GDP成长率预估将由2023年的3.1%降低至1.2~1.4%，依据此预测，未来两年美国经济将是金融海啸以来(不含疫情期间)成长率最低的时期。不过，此次成长趋缓主要是受到高利率的影响，而不是经济遭遇逆风，对于企业获利的影响相对有限，过度依赖过去零利率环境的企业在未来两年将面临较艰苦的环境，若财报不如预期，股价也会受到冲击。因此，需要透过主动式选股，挑选出长期成长前景良好的企业，才有助于长期的资本增值空间。

2. 发挥功效的债券部位

平衡基金的债券部分需要具备两项功能：在股市面临压力时，降低下跌幅度且追求最大化的收益，虽然持有100%的无风险美国公债，可以降低资产的跌幅，但是企业债券可望提供较高的债息收益，但若以非投资级债券为主，又可能导致较高的波动。透过主动式选债，不仅能够降低风险，还能追求更佳的收益来源，让资产充分发挥功效。

此外，美国通膨缓步走低趋势不变，联准会可望于今年中开始降息，届时债券价格可望进一步走高，整体投资环境有利于债市，平衡型基金亦能受惠。

3. 动态调整的投资组合

就长期而言，股市的报酬率会优于债市，不过，股市短线容易出现波动剧烈、表现不佳的情况。随着经济与金融环境的改变，股票与债券的相对价值亦不断地在改变。因此，最佳的平衡型投资策略应该要能灵活地调整股票与债券的配置。灵活的授权能让有经验的经理人在让熟练的管理者在波动性飙升和股市下跌之前减少股票权重，反之，当预期股票表现将优于大盘时，也能灵活地调高股票的比重，有助于获得更好的长期风险调整回报。

美元平衡型基金-美国表现(资料来源：Lipper)